> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报0407总结 ## 一、核心内容概述 本周国内与国际有色期货市场整体呈现震荡走势，部分品种出现上涨，部分下跌。整体来看，市场对中东局势的反复保持高度关注，但有色价格表现出一定的韧性，主要受空头减持影响。同时，国内经济数据改善，显示经济修复动能较强，为市场提供一定支撑。 ## 二、主要观点与关键信息 ### 1. 国内有色期货价格变化 | 品种 | 本期价格 | 上期价格 | 变化值 | 变化百分比 | |------|----------|----------|--------|------------| | 沪铜 | 96250 | 95930 | +320 | +0.33% | | 沪铝 | 24660 | 23935 | +725 | +3.03% | | 铝合金 | 23580 | 23000 | +580 | +2.52% | | 氧化铝 | 2741 | 2930 | -189 | -6.45% | | 沪锌 | 23590 | 23380 | +210 | +0.90% | | 沪铅 | 16745 | 16515 | +230 | +1.39% | | 沪镍 | 133990 | 137100 | -3110 | -2.27% | | 不锈钢 | 14225 | 14390 | -165 | -1.15% | | 沪锡 | 365740 | 362460 | +3280 | +0.90% | - **沪铜**：小幅上涨，主要因空头减持，市场情绪谨慎。 - **沪铝**：大幅上涨，持仓增加，资金明显流入，显示市场信心有所恢复。 - **氧化铝**：持续下跌，跌幅较大，反映市场对需求疲软的担忧。 - **沪镍**：震荡走低，跌幅2.27%，需关注印尼矿业政策的后续影响。 - **沪锡**：小幅上涨，涨幅0.90%，若中东局势缓和，锡价有望进一步反弹。 ### 2. 国内期货交易所库存变化 | 品种 | 本周库存 | 上周库存 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|----------|----------|------------|----------------| | SHFE铜 | 301,088 | 359,135 | -58,047 | -16.16% | | SHFE铝 | 470,108 | 454,571 | +15,537 | +3.42% | | SHFE锌 | 147,383 | 148,830 | -1,447 | -0.97% | | SHFE铅 | 55,176 | 57,579 | -2,403 | -4.17% | | SHFE镍 | 65,764 | 64,479 | +1,285 | +1.99% | | SHFE锡 | 7,467 | 8,400 | -933 | -11.11% | - **SHFE铜库存**：大幅下降，创阶段新低，显示市场去库趋势明显。 - **SHFE铝库存**：小幅上升，但整体仍处于低位，反映市场供需偏紧。 - **SHFE铅、锌、锡库存**：均出现下降，其中锡库存下降显著。 - **SHFE镍库存**：小幅上升，市场情绪趋于稳定。 ### 3. 国际LME与COMEX库存变化 | 品种 | 本周库存 | 上周库存 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------|----------|----------|------------|----------------| | LME铜 | 364,450 | 360,250 | +4,200 | +1.17% | | COMEX铜 | 587,780 | 588,919 | -1,139 | -0.19% | | LME铝 | 411,950 | 420,875 | -8,925 | -2.12% | | LME锌 | 113,950 | 115,375 | -1,425 | -1.24% | | LME铅 | 281,650 | 283,075 | -1,425 | -0.50% | | LME镍 | 281,496 | 281,574 | -78 | -0.03% | | LME锡 | 8,650 | 8,720 | -70 | -0.80% | - **LME铜库存**：小幅上升，创阶段新高，反映全球市场供应偏紧。 - **COMEX铜库存**：小幅下降，市场交易活跃度有所降低。 - **LME铝库存**：下降明显，显示铝市场去库趋势。 - **LME锌、铅库存**：均下降，市场供需关系偏紧。 - **LME镍、锡库存**：变化不大，市场交易趋于平稳。 ### 4. 现货升贴水变化 | 品种 | 本周升贴水 | 上周升贴水 | 周度变化值 | |------|------------|------------|------------| | 沪铜 | -70 | -100 | +30 | | 沪铝 | -120 | -90 | -30 | | 沪锌 | -85 | -105 | +20 | | 沪铅 | -130 | -70 | -60 | | 沪镍 | -1640 | -2980 | +1340 | | 沪锡 | 1500 | 2250 | -750 | - **沪铜**：现货升贴水小幅回升，显示市场对铜价的支撑。 - **沪铝**：现货升贴水走弱，市场预期偏空。 - **沪锌、沪铅**：升贴水有所改善，但反弹动力不足。 - **沪镍**：升贴水大幅回升，反映市场对镍价的支撑增强。 - **沪锡**：现货升贴水走弱，显示市场情绪偏空。 ### 5. COMEX铜基金净持仓 - **COMEX铜基金净持仓**：周度增加2,567手，涨幅6.84%，显示机构资金对铜的看涨情绪。 ### 6. 汇率与利率变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | |------|------|------|------------| | 离岸人民币 | 6.8865 | 6.9198 | -0.0334 | | 美元指数 | 100.1948 | 100.1745 | +0.0203 | | 美元兑日元 | 159.6730 | 160.2775 | -0.6045 | | 美10年债收益率 | 4.3100 | 4.4400 | -0.1300 | - **离岸人民币**：小幅贬值，对有色金属价格有一定压力。 - **美元指数**：微涨，利好美元计价金属。 - **美元兑日元**：小幅回落，反映日元相对走强。 - **美10年债收益率**：下降，显示市场对经济前景的乐观预期。 ### 7. 市场展望 - **铜**：沪铜价格受中东局势影响，反弹缺乏主动性买盘，若局势缓和，有望出现修复行情。 - **铝**：沪铝表现强势，资金流入明显，关注库存变化及需求恢复情况。 - **铅锌**：价格小幅反弹，但持仓减少，市场情绪谨慎，需关注中东局势变化。 - **镍锡**：沪镍震荡走低，沪锡小幅上涨，需关注印尼矿业政策及中东局势对锡价的影响。 ## 三、总结 本周有色市场整体呈现震荡格局，国内沪铜、沪铝、沪锌、沪铅等品种上涨，但主要由空头减持推动，主动性买盘不足。国际LME和COMEX铜库存变化较大，显示全球市场供需关系的波动。经济数据改善，显示国内经济修复动能较强，对市场形成一定支撑。中东局势仍是市场关注焦点，若出现边际缓和，有色价格有望进一步反弹。投资者需密切关注库存变化、政策动向及地缘局势对市场的潜在影响。