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长江期货 | 2025.2.17 | PTA产业周报

一、行情回顾

上周，PX、PTA、乙二醇、短纤价格均先涨后跌。尽管初期受成本端价格上涨推动，PTA、乙二醇等品种一度反弹，但后续因需求恢复缓慢、成本支撑减弱，价格普遍回落。

PTA：

• 期初受成本端利好带动价格反弹，下游企业补库；
• 终端需求恢复缓慢，市况偏空；
• 供应端国内PTA产能利用率环比上升，总产能利用率82.33%。

PX：

• 国内PX周均产能利用率90.44%，装置检修支撑市场；
• PX与石脑油价差维持高位，加工费扩大；
• 原油价格波动支撑减弱，PX价格跟随原油震荡。

乙二醇：

• 国内乙二醇周度产量**+24.2%**，港口库存累库；
• 供需格局偏弱，反弹高度受阻；
• 下游涤纶聚酯负荷虽回升，终端需求尚不稳定。

短纤：

• 原料PTA与乙二醇价格松动传导至短纤；
• 织造开工缓慢恢复，终端服装订单不振；
• 偏弱需求抑制短纤独立行情，需跟随成本端调整。

二、下游需求

• 聚酯负荷：聚酯周产量环比上涨729万吨，产能利用率86.57%；
• 终端织造：开工率环比提升16.23pp，但订单有限；正月十五后复工预期上升，新单恢复将成为价格突破的关键。

三、行情展望

• 短期趋势：成本端支撑不足，下游需求修复缓慢将压制价格；
• 主要品种：
  • PX、PTA、乙二醇、短纤均维持低位震荡；
  • 需关注装置检修、进口货源变化及终端需求订单情况；
  • 聚酯行业负荷回升速度和终端织造恢复程度将决定PTA去库节奏。

四、策略建议

短期建议企业谨慎操作，根据成本线更高套保，锁仓利润。

五、风险提示

• 上游原油价格波动；
• 终端订单不及预期，将加剧供需矛盾；
• 国际局势变化影响原油供应预期。

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