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国泰君安期货研究周报摘要（2025/01/26）

一、贵金属价格分析

• 黄金：沪金再创新高，主要受宏观经济因素影响。
• 白银：金银比走强，表明白银与黄金的相对表现发生变化。

二、基本金属品种分析

• 铜
  • 宏观面驱动价格走强，呈现震荡态势。

鋁*
节前市场趋于震荡，建议轻仓过节。

氧 化 铝
节前仓单增加，价格可能呈下行趋势，暂建议轻仓过节。

锌
基本面逻辑暂未明确，建议关注宏观面指引。近期下游进入假期，供需或进入真空期。

铅
供需两端均有减少，预计价格在低位震荡调整，关注节后可能的“消费小阳春”行情。

镍
属于消息驱动型金属，基本面限制价格弹性。

不锈钢
季节性累库启动，多空博弈加剧，短期走势分化。

锡
节前累库，关注下方支撑，短期偏弱。

工业硅
产业链累库，上游复产预期存在，硅价格偏弱。

多晶硅
节后预期去库，建议回调做多操作。

碳酸锂
假期阶段供需错配，关注国内库存去化及海外关税政策预期。

三、免责声明

以上研究观点及分析或存在时效性问题，实际市场可能因多种因素发生明显变化。报告中未提及的内容，建议参考完整报告获取更详细的信息分析。

请注意，以上内容仅为摘要，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。