机械设备行业半导体设备2024年投资策略：半导体设备国产化加速，坚定看好头部设备企业-20231107-光大证券-17页_660kb

半导体设备国产化加速，坚定看好头部设备企业

核心内容概述

本报告为2024年半导体设备行业的投资策略分析，重点围绕行业周期、国产化进程、技术进步与风险提示等方面展开。报告指出，尽管2023年全球半导体设备行业受到下游需求疲软和库存消化缓慢的影响，整体承压，但2024年行业有望迎来复苏，设备支出将同比增长15%。同时，国内半导体设备厂商在产品布局上已基本完善，但在部分细分领域如CVD、ICP刻蚀、离子注入、量测、电镀、涂胶显影等，国产化率仍较低，存在较大提升空间。

主要观点

1. 行业周期分析

• 2023年承压：全球集成电路产业发展受多重因素影响，包括消费电子需求疲软和2022年产业链囤货导致的需求透支。
• 2024年复苏预期：根据SEMI预测，2024年全球晶圆厂设备支出将同比增长15%，达到970亿美元，行业将逐步走出周期底部。

2. 国产化现状与前景

• 布局基本完善：国内半导体设备企业已覆盖大部分关键设备类别，但与国际龙头相比，产品多样性仍显不足。
• 国产化率提升空间大：目前国产化率较高的设备包括去胶、清洗、刻蚀、热处理等，但仍有大量环节依赖进口，如CVD、ICP刻蚀、离子注入、量测、电镀、涂胶显影等。
• 重点推荐企业：建议关注拓荆科技、中微公司、北方华创、万业企业、精测电子、华海清科、盛美上海、芯源微、华峰测控、长川科技等具备较强竞争力的国产设备企业。

3. 工艺制程进步对设备需求的影响

• 薄膜沉积与刻蚀需求上升：随着制程节点不断缩小，芯片结构日益复杂，薄膜沉积工序数量和种类显著增加，对薄膜沉积设备（如PECVD、CVD、ALD）和刻蚀设备的需求快速提升。
• 3D NAND技术推动设备升级：2D NAND向3D NAND过渡过程中，堆叠层数不断增加，进一步推动薄膜沉积设备的需求增长。

4. 2024年展望

• 阶梯式上升趋势不变：尽管短期行业承压，但中长期来看，半导体设备行业仍将保持上升趋势。
• 国产替代加速：随着国产设备在关键环节的突破，国内半导体设备企业有望在2024年迎来更大发展机遇。

关键信息

• 全球设备支出预测：2023年全球晶圆厂设备支出预计同比下降15%，2024年将同比反弹15%，达到970亿美元。
• 国际设备厂商表现：2023H1全球半导体设备销售额整体增长3.4%，其中ASML实现大幅增长，其他TOP5厂商则基本持平或有所下降。
• 国产设备厂商优势：北方华创产品布局最为全面，微导纳米在ALD设备领域具备领先地位，拓荆科技、中微公司则分别在薄膜沉积和刻蚀设备领域表现突出。
• 国产化率现状：部分设备如去胶、清洗、刻蚀等国产化率较高（20%以上），但CVD、ICP刻蚀、离子注入、量测等环节仍需突破。
• 投资建议：重点关注国产化率较低、技术壁垒高、受益于工艺制程进步的设备环节，同时关注头部设备企业的成长潜力。

风险提示

• 行业投资增速波动风险：若未来国内经济压力持续，可能导致行业投资热情不足，影响企业订单和业绩增长。
• 竞争加剧风险：随着市场增长和进口替代预期，更多企业可能进入市场，加剧竞争。
• 国际摩擦风险：国际关系变化可能导致部分设备或关键零部件面临“卡脖子”风险，影响行业稳定发展。

结论

报告强调，尽管2023年半导体设备行业承压，但2024年有望迎来复苏，国产设备企业将在这一过程中发挥关键作用。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的头部设备企业，特别是在国产化率较低、受益于工艺进步的细分领域。同时，需警惕行业周期波动、竞争加剧和国际摩擦等潜在风险。

分析师团队
光大证券研究所
机械研究团队

分析师信息

• 陈佳宁
  执业证书编号：S0930512120001
  电话：021-52523851
  邮件：chenjianing@ebscn.com

• 李佳琦
  联系人
  电话：021-52523836
  邮件：lijiaqi@ebscn.com

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级

基准指数说明

• A股市场：沪深300指数
• 香港市场：恒生指数
• 美国市场：纳斯达克综合指数或标普500指数

特别声明
本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅向特定客户传送，不构成投资建议。投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。