20240902-正信期货-沪铜期权月报_铜价维持高位震荡态势_择机双卖做空波动率_11页_1mb

铜期权月报202409总结

一、标的分析：铜价走势与基本面

2024年8月铜价呈现先抑后扬、重心小幅抬升趋势。国内沪铜主连最高达80533元/吨，最低下探75257元/吨，最终收于79084元/吨，月涨幅约0.79%；国际伦铜小幅回升，月涨幅0.29%。宏观预期博弈加剧，但欧美制造业持续收缩，美国制造业指数下探8个月新低，7月非农就业数据大幅修正对需求预期影响显著。

基本面变化有限，海外库存交割持续，国内去库节奏放缓。现货升水趋于收敛，精废价差扩大后精铜杆开工率回落。CME与LME库存继续交割，库存量增加。沪铜主力合约增仓后价格冲高回落，高位压力明显。

二、期权市场分析

铜期权市场活跃度有所提升，8月总成交量环比增长25.7万手，持仓量小幅下降。主力CU2410合约成交量创新高，PCR指标维持中性区间，反映出市场分歧不大。

波动率方面，短期历史波动率走势下行，已回调至近一年均值水平；隐含波动率总体呈下行趋势，主要合约隐含波动率较前期下降约1.3个百分点，但仍存在波动空间。

三、策略建议

鉴于铜价维持高位震荡走势，建议投资者继续持有卖出看涨期权策略，同时可择机采取波动率交易策略，锁定交易利润。