20230911-华安证券-债市情绪面周报（9月第2周）_债市多头转为中性_13页_747kb

债市情绪面周报总结（9月第2周）

卖方观点

卖方市场情绪总体中性。本周卖方跟踪指数下降，2家机构持偏多态度，认为利率处于高位且资金偏紧概率低；14家中性，强调稳增长政策短期债市承压但基本面弱、风险小；1家偏空，指出银行系资金供给低，资金价格可能上涨。

华安观点分析

短端风险主要源于资金面紧张，包括大行资金收紧、中小行融出减少和非银机构卖压，需关注央行货币投放力度。长端风险复杂，涉及经济数据、政策连续性和机构行为等；8月社融数据缓解市场担忧，利率下行2bp。需留意MLF和降准空间，9月资金缺口可能影响情绪。

买方市场表现

买方情绪指数回落，短期交易活跃：国债和国开债换手率上升，杠杆率下行至108.02%。国债期货多空比下降，一级市场发行净增但认购倍数分化。整体市场情绪对债市影响较大，债市走熊风险有限。

其他市场关注

信用债调整主要受利率和基金赎回影响；可转债市场多数中性，与权益市场相关。转债需关注正股走势和公司基本面。总体风险提示流动性因素，长短端风险需综合评估。