20170112-明富金融-2017年大宗商品投资蓝皮书_29页_2mb

2017年大宗商品投资蓝皮书总结

核心内容概览

2017年大宗商品市场整体预计将呈现分化趋势，部分品种如黑色系和农产品在2016年大幅上涨后，可能面临高位震荡甚至回调，而贵金属和原油则可能成为更具趋势性机会的品种。全球经济整体略有改善，但增长动力不足，货币政策趋于保守，美元指数预计温和走强，地缘政治风险依旧存在，可能对市场产生较大影响。

主要观点

• 2016年市场表现：大宗商品市场在2016年表现强劲，尤其是黑色系、农产品、贵金属和原油，涨幅显著。
• 2017年市场展望：
  • 农产品和黑色系可能高位震荡，甚至回调。
  • 贵金属和原油更具投资机会，可能呈现震荡走势。
  • 全球经济复苏缓慢，货币政策谨慎，美元指数温和上涨。
  • 地缘政治局势不稳定，可能引发市场波动。

关键信息

世界经济政策格局

1. 全球经济疲弱：2016年全球经济连续第五年低迷增长，2017年预计略有改善，但增长动力不足。
2. 美国经济：预计2017年美国GDP增长为2.3%，经济温和增长，但存在不确定性。预计美联储将加息两次，货币政策保持谨慎。
3. 欧元区经济：预计2017年维持1.4%的低速增长，面临英国脱欧、意大利修宪失败等政治风险，货币政策将维持宽松。
4. 日本经济：经济增速低迷，通缩局面持续，预计2017年GDP增长为1%，政策空间有限。
5. 中国经济：预计2017年GDP实际同比增长6.6%，房地产将成为关键因素，财政政策将主导稳增长。

美元指数

• 美元指数预计在2017年延续强势，但不会大幅走高，预测区间为【95-115】。
• 美国经济温和增长，美元走势将取决于美联储加息节奏和经济表现。

地缘局势

• 2016年地缘政治局势动荡，黑天鹅事件频发，2017年局势仍不平静。
• 欧洲政治风险上升，包括英国脱欧、意大利公投失败等，可能引发避险情绪。
• 美国特朗普政府上台后，全球不确定性增加，亚太局势也可能动荡。

贵金属分析

• 2016年走势：贵金属价格先扬后抑，全年冲高回落。
• ETF持仓变化：黄金和白银ETF在2016年加仓后，进入减仓趋势，显示对价格转为悲观。
• 2017年展望：金银整体震荡下调，价格中枢下移，但可能在黑天鹅事件中出现脉冲式上攻。
• 价格预测：期货黄金【210-290】元/克，期货白银【3000-4300】元/千克。

原油分析

• 2016年走势：原油价格在2016年从底部反弹，震荡上扬，最终接近52美元/桶。
• 供需格局：2017年供需将继续在博弈中寻找平衡，OPEC、美国和俄罗斯的产量变化将影响油价。
• 2017年展望：油价预计在40-65美元/桶区间震荡，供需格局难以根本改善。
• 产量预测：OPEC预计2017年产量为3250万桶/日，非OPEC产量预计为5643万桶/日，美国产量或被低估。

总结

2017年大宗商品市场将面临复杂的宏观经济环境和地缘政治风险。贵金属和原油作为相对稳定的投资标的，可能成为市场关注的焦点。美元指数预计温和上涨，但不会大幅走高，而全球经济的缓慢复苏和货币政策的谨慎态度将对市场产生重要影响。投资者应关注供需变化、地缘政治动向以及货币政策动向，合理制定投资策略，以应对市场的不确定性。