20130805-招商证券-招商证券债券市场日报_15页_701kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告总结了2013年8月2日中国债券市场的主要动态，涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、可转债市场表现及信用债市场评级变动等内容。同时，还涉及了债市相关的重大新闻，包括鄂尔多斯债务危机、中欧光伏贸易争端、房产税扩围等。

主要观点与关键信息

一、货币市场利率

• 银行间市场利率：整体呈下行趋势，14天和21天回购利率分别下降74.8个基点和67.1个基点。
• SHIBOR：2W品种下行81BP，显示资金面持续改善。
• 具体品种表现：
  • R001: 3.2159%，跌32.91 bps
  • R007: 4.3347%，跌25.28 bps
  • R014: 4.5993%，跌75.00 bps
  • R1M: 4.6053%，跌21.11 bps
  • R2M: 4.7193%，跌46.05 bps

二、中债国债收益率

• 收益率整体下行，短端下行幅度较大。
• 具体期限表现：
  • 1Y: 3.3938%，跌4.09 bps
  • 3Y: 3.5224%，跌0.28 bps
  • 5Y: 3.6187%，涨0.52 bps
  • 7Y: 3.6402%，持平
  • 10Y: 3.7034%，跌0.19 bps

三、银行间金融债收益率

• 收益率整体下行，短端下行幅度显著。
• 具体期限表现：
  • 1Y: 4.1165%，跌6.52 bps
  • 3Y: 4.1483%，跌4.84 bps
  • 5Y: 4.1901%，跌4.15 bps
  • 7Y: 4.3137%，跌1.50 bps
  • 10Y: 4.315%，持平

四、银行间企业债收益率

• 收益率整体下行，高信用等级债券跌幅较大。
• 具体信用等级表现：
  • AAA: 1Y: 4.88%，3Y: 4.99%，5Y: 5.15%，7Y: 5.34%
  • AA+: 1Y: 5.36%，3Y: 5.55%，5Y: 5.77%，7Y: 5.97%
  • AA: 1Y: 5.81%，3Y: 6.00%，5Y: 6.23%，7Y: 6.59%
  • AA-: 1Y: 6.17%，3Y: 6.52%，5Y: 6.85%，7Y: 7.26%

五、可转债市场

• 周五市场表现：
  • 上证综指收于2029.42点，微涨0.02%
  • 转债市场整体上涨，其中川投领涨，涨幅达0.67%
  • 国电和南山紧随其后，涨幅分别为0.62%和0.37%
  • 燕京跌幅最大，为0.61%
  • 全天成交额15.03亿元，较上一交易日增长38.52%
• 全周表现：
  • 转债涨多跌少，川投以2.48%的涨幅领涨
  • 国电以1.82%的周涨幅位居第二
  • 全周成交额达54.39亿元，其中工行和中行成交额最大，分别为12.7亿元和10.3亿元

六、信用债市场动态

1. 发行人新闻与公告

• 广汇能源：

  • 7月股价跌幅达34.10%，融资余额从48.36亿元降至41.87亿元
  • 公司计划以自有资金回购不超过6000万股，但市场对此方案反应负面
  • 公司股权质押比例较高，融资盘面临较大风险
  • 哈密煤化工项目事故影响市场对其利润预期，导致资金出逃
  • 但公司仍具竞争优势，未来增长潜力被看好

• 珠海中富：

  • 因关联收购评估违规，被证监会立案调查
  • 收购价格曾由8.85亿元调降至5.9亿元，导致公司亏损1.81亿元
  • 公司主营业务盈利能力较弱，对政府补助依赖度高

2. 信用评级调整

• 中诚信：

  • 维持“10英力特MNT1”主体AA-和债项AAA，评级展望由稳定上调为正面
  • 维持“12吉兰泰MTN1”主体和债项AA-，评级展望由稳定下调为负面

• 大公：

  • 将“13浙开元CP001”主体信用等级由AA-下调为A+，但维持债项A-1，展望稳定
  • 维持“东营市2012年度第一期中小企业集合票据”债项AAA，主体评级由BBB上调至BBB+，展望稳定

• 新世纪：

  • 维持“上海宝山中小企业2012年度第一期集合票据”债项AA+，但主体评级展望由稳定下调为负面

• 鹏元资信：

  • 将“2012临沂投资发展有限责任公司债券”主体和债项信用等级由AA上调为AA+，展望稳定

七、债市要闻

1. 鄂尔多斯千亿债务压身：

   • 鄂尔多斯政府债务被严重低估，存在舆论压力
   • 虽然官方称债务在安全可控范围内，但企业面临工程款拖欠问题，经济压力巨大

2. 中国7月非制造业商务活动指数环比上升：

   • 非制造业商务活动指数为54.1%，小幅上升
   • 服务业和建筑业表现较好，中间投入价格指数明显上升
   • 业务活动预期指数升至年内最高点，显示企业信心有所恢复

3. 中欧解决光伏贸易争端：

   • 李克强总理多次斡旋，促使中欧达成“价格承诺”协议
   • 欧盟不再对来自中国的光伏产品征收高额反倾销关税

4. 房产税扩围锁定对增量住房征收：

   • 房产税试点扩围工作正在推进，杭州模式成为主流参考
   • 虽然国务院要求杭州方案押后下发，但政策方向已明确

信用评分符号与定义

注：债项符号含义与主体符号含义一致

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