20250124-浙商证券-中国船舶-600150.SH-中国船舶点评报告_2024年归母净利润同比增长约12_-35_；沪东中华有望加速注入_7页_745kb

中国船舶(600150)公司点评总结

本报告分析中国船舶2025年1月24日发布的业绩预告和重大事件。公司预计2024年归母净利润33亿至40亿元，同比增长12%-35%，超出预期，主要得益于生产效率提升和订单结构优化，扣非净利润扭亏为盈。2024年第四季度业绩环比显著增长，环比增幅大，显示强劲势头。

此外，中船集团承诺在三年内剥离沪东中华不宜注入的资产，并拟注入中国船舶，预期将增厚公司业绩。沪东中华是集团优质造船企业，手持订单饱满，主要船型包括LNG船和中大型集装箱船。

行业方面，船舶需求增长显著，新接订单量同比上升，尤其LNG船和箱船增长强劲。新船价格指数达历史高点，周期景气向上，预计船价继续上涨，供给端紧张推动盈利能力改善。

估值预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为38亿、76亿、106亿元，同比增长29%、99%、40%。当前PE和PB较高，逐步下降至14倍和21倍，维持“买入”评级。风险包括造船需求不及预期和原材料价格波动。

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