20250321-瑞达期货-硅锰市场周报_原料端到港量增加_硅锰价格偏弱运行_14页_1010kb

硅锰市场周报总结（2025.03.21）

核心内容概览

本周硅锰市场整体呈现价格偏弱运行的趋势，期现市场震荡偏弱，供需关系偏弱，成本支撑减弱。市场受到地产投资弱势、海外政策不确定性以及粗钢压减预期的影响，整体走势承压。同时，原料端到港量增加，锰矿库存上升，进一步削弱了市场支撑。

主要观点

1. 价格与利润

• 硅锰2505合约期价：截至3月21日收盘，期价为6072元/吨，环比下跌244元/吨。
• 内蒙古硅锰出厂均价：6000元/吨，环比下跌100元/吨。
• 生产利润：
  • 内蒙硅锰现货生产利润为-170元/吨，环比增加70元/吨。
  • 宁夏硅锰现货生产利润为-490元/吨，环比减少40元/吨。
• 钢厂盈利率：53.25%，环比持平，同比增加32.04个百分点。

2. 供需情况

• 独立硅锰企业产量：187家样本企业开工率降至48.87%，环比下降2.66%；日均产量28945吨，环比减少535吨。
• 全国硅锰产量：202615吨，环比下降1.81%。
• 五大钢种硅锰需求：125259吨，环比上升1.07%。
• 全国库存量：133100吨，环比增加16600吨，主要集中在内蒙古、宁夏、广西、贵州等地。

3. 原料端变化

• 锰矿到港量大幅增加：本周南非锰矿到货量42.12万吨，环比上升101%；澳大利亚锰矿到货2.22万吨，环比上升100%；加蓬锰矿到货8万吨，环比下降49.77%。
• 锰矿港口库存：401.7万吨，环比增加18.5万吨。
• 锰矿价格下跌：天津港南非锰矿价格36元/吨度，环比下降4元/吨度；澳洲锰矿价格46元/吨度，环比下降5元/吨度。
• 生产成本下降：内蒙硅锰现货生产成本6117.60元/吨，环比减少180元/吨；宁夏硅锰现货生产成本6272.63元/吨，环比减少180元/吨。

4. 市场与政策影响

• 铁水产量增加：本周日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨，同比增加14.87万吨。
• 钢厂招标采购价下跌：硅锰河钢月度采购价为6300元/吨，环比下跌200元/吨。
• 宏观与海外政策：
  • 1-2月全国房地产开发投资同比下降9.8%，地产投资持续偏弱。
  • 美联储维持利率不变，欧盟将收紧钢铁进口配额，减少15%流入量，对出口形成压力。
  • 市场对粗钢压减政策预期增强，进一步加剧原料走势偏弱。

5. 技术面分析

• 硅锰2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。
• 期货持仓量：截至3月21日，硅锰期货合约持仓量为67.90万手，环比增加4.09万手。
• 月差走势：硅锰月差为80元/吨，较前一周上涨26元/吨。
• 仓单量：截至3月14日，锰硅仓单数量为104941张，环比增加137张。

6. 基差走势

• 硅锰基差：截至3月21日，基差为-72元/吨，较前一周上升144元/吨。

关键信息总结

策略建议

• 宏观面：地产投资持续偏弱，黑色板块承压，需关注政策动向。
• 供需面：需求端偏弱，成本支撑减弱，关注铁水产量及粗钢压减政策。
• 操作建议：硅锰市场震荡偏弱运行，建议以偏空策略为主，关注期货合约持仓变化与基差波动。

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