20260420-财信证券-大类资产配置周报_风险偏好持续提振_战术看多权益资产_12页_3mb

报告摘要

大类资产配置报告（R3）总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月13日至2026年4月17日期间全球主要大类资产的表现，并基于当前经济基本面、货币流动性、波动率及风险偏好等因素，提出了大类资产配置推荐顺序为股票>商品>债券>美元。报告指出，伊朗战争降温对市场风险偏好有积极影响，推动股票市场上涨，同时商品市场中贵金属和有色金属表现良好，而原油则有所下跌。

主要观点

1. 资产配置思路

全球经济基本面：依然具有韧性，通胀有所上行，但“滞胀”担忧有所降温。
货币流动性：全球市场流动性边际宽松，美联储加息预期下降，中国资金利率保持低位。
风险偏好：持续提振，推动股票市场上涨，A股优于港股，中小盘优于大盘。
商品市场：有色金属、贵金属有望延续反弹，原油或宽幅震荡。
债券市场：中国国债收益率曲线或继续走平，美国国债收益率曲线走陡。
外汇市场：美元走弱，非美货币走强，尤其是欧元和英镑。

关键信息

1. 股票市场表现

A股：风险偏好回暖，市场放量上涨，中小盘指数涨幅较大。
- 北证50指数：周涨跌幅 $7.43%$
- 创业板指数：周涨跌幅 $6.65%$
- 科创50指数：周涨跌幅 $4.31%$
- 深证成份指数：周涨跌幅 $4.02%$
- 上证综合指数：周涨跌幅 $1.64%$
- 微盘股指数：周涨跌幅 $0.86%$
- 上证50指数：周涨跌幅 $0.39%$
- 红利指数：周涨跌幅 $0.05%$
全球市场：纳斯达克指数领涨，韩国、欧洲等地股指多数上涨。
- 纳斯达克综合指数：周涨跌幅 $6.84%$
- 韩国综合指数：周涨跌幅 $5.68%$
- 标准普尔500指数：周涨跌幅 $4.54%$
- 台湾加权指数：周涨跌幅 $3.91%$
- 墨西哥MXX指数：周涨跌幅 $-0.28%$
- 富时东盟40指数：周涨跌幅 $-0.61%$
- 圣保罗IBOVESPA指数：周涨跌幅 $-0.81%$
- 阿根廷MERV指数：周涨跌幅 $-3.65%$

2. 债券市场表现

中国国债收益率：30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行5.5bp、5.1bp、3.5bp至 $2.25%$、$1.76%$、$1.29%$。
美国国债收益率：30年期、10年期、2年期国债收益率分别周下行3bp、5bp、10bp至 $4.88%$、$4.26%$、$3.71%$。
其他市场：日债、德债、英债收益率也有不同程度的下行。

3. 商品市场表现

国内商品：有色金属、贵金属上涨，原油下跌。
- 南华有色金属指数：周涨跌幅 $4.48%$
- 南华贵金属指数：周涨跌幅 $2.44%$
- COMEX白银：周涨跌幅 $7.46%$
- LME铜：周涨跌幅 $3.83%$
- LME铝：周涨跌幅 $1.01%$
- WTI原油：周涨跌幅 $-10.52%$
- Brent原油：周涨跌幅 $-2.73%$

4. 外汇市场表现

美元指数：周下跌 $0.48%$ 至98.23。
美元兑离岸人民币：周下跌 $0.16%$ 至6.82。
欧元兑美元：周上涨 $0.67%$ 至1.18。
英镑兑美元：周上涨 $0.72%$ 至1.36。
美元兑日元：周下跌 $0.7%$ 至158.12。

风险提示

地缘政治冲突升级：可能对市场造成冲击。
海外市场波动：需关注全球市场的不确定性。
宏观经济走弱：可能影响资产表现。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。