20260511-财信证券-大类资产配置周报_权益资产依然处于顺风期_但需警惕波动放大_12页_5mb

大类资产配置报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年5月11日，由财信证券分析师曹金丘撰写，分析了当前全球经济环境下的大类资产配置策略与市场表现。报告指出，当前全球经济仍保持韧性，货币流动性环境宽松，风险偏好高位，因此推荐配置顺序为股票>商品>债券>美元。

主要观点

1. 资产配置思路

• 股票：科技产业高景气下，指数有望延续涨势，A股优于港股，中小盘优于大盘，成长优于价值。
• 商品：有色金属和贵金属或将震荡上涨，原油维持宽幅震荡，需关注农产品是否逐步兑现涨价逻辑。
• 债券：中国国债收益率曲线或将走平，美国国债收益率或将阶段性下行。
• 外汇：美元或将继续震荡走弱，非美货币走强。

2. 风险提示

• 地缘政治冲突升级
• 海外市场波动
• 宏观经济走弱

关键信息

1. 资产表现

A股市场

• 北证50指数：+7.99%
• 中证2000指数：+5.04%
• 科创50指数：+4.42%
• 中证1000指数：+4.29%
• 上证综合指数：+1.65%
• 沪深300指数：+1.34%
• 上证50指数：+0.61%
• 红利指数：-1.66%

全球市场

• 韩国综合指数：+13.63%
• 台湾加权指数：+6.88%
• 东京日经225指数：+5.38%
• 恒生科技指数：+4.75%
• 伦敦金融时报100指数：-1.26%
• 俄罗斯RTS指数：-1.61%
• 圣保罗IBOVESPA指数：-1.71%
• 阿根廷MERV指数：-2.25%

2. 债券市场

• 中国国债收益率：
  • 30年期：+2.7bp至2.25%
  • 10年期：+1.7bp至1.76%
  • 2年期：+2.6bp至1.28%
• 美国国债收益率：
  • 30年期：-2bp至4.95%
  • 10年期：-1bp至4.38%
  • 2年期：+2bp至3.9%

3. 商品市场

• 贵金属：
  • COMEX黄金：+2.54%
  • COMEX白银：+7.06%
  • 沪金指数：+2.19%
  • 沪银指数：+9.54%
• 有色金属：
  • LME铜(3个月)：+4.53%
  • 沪铜指数：+3.58%
  • 沪锡指数：+9.95%
• 能化商品：
  • WTI原油：-7.63%
  • Brent原油：-11.80%
  • 原油指数：-8.71%
  • 豆粕指数：-0.67%

4. 外汇市场

• 美元指数：-0.37%至97.85
• 美元兑离岸人民币：-0.50%至6.80
• 欧元兑美元：+0.15%至1.18
• 英镑兑美元：+0.04%至1.36
• 美元兑日元：-0.08%至156.64

结论

当前市场环境下，股票仍为首选配置资产，尤其是科技板块，但需警惕波动放大的风险。商品市场中，贵金属和有色金属表现较好，而能化商品如原油表现疲软。债券方面，中国国债收益率上行，美国国债长端收益率下行，短端上行。美元指数走弱，非美货币走强，表明美元或将继续走弱。

投资者应关注地缘政治风险、海外波动以及宏观经济变化，合理配置资产，以实现稳健收益。