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五矿期货有色金属早报总结2024年11月11日

铜
上周铜价冲高回落，波动加大。国内沪铜主力合约收于76420元/吨，伦铜3M合约收跌至9433美元/吨。库存方面，上海期货交易所库存环比减少14万吨至140万吨，LME库存则小幅增加至272万吨。需求端，国内精铜制杆企业开工率环比提高19个百分点，需求略有改善。供应端，预计11月中国精炼铜产量将继续下滑。宏观情绪主导铜价波动，预计短期内铜价将在75000-78000元/吨区间震荡。

铝
沪铝主力合约收于21700元/吨，出现强势上涨。供应端受氧化铝价格高企影响，部分电解铝厂减速产；需求端汽车和家电消费维持旺盛。库存持续去化，预计铝价将呈现偏强走势，运行区间参考国内21400-22000元/吨，海外参考2600-2750美元/吨。

铅
沪铅单边持仓809万手，外部基差表现偏弱。进口亏损扩大，铅锭进口盈亏为-127915元/吨。供应端，冶炼企业复产预期下修；需求端，冬季环保扰动或缓解，但需警惕价格回落。国内主力参考区间16900-17200元/吨。

锌
锌价共振上涨，进口亏损扩大。供应端部分锌锭交仓，月差回落；需求端表现偏弱。供需双弱背景下，预计锌价短期震荡运行，主力合约参考区间24500-25500元/吨。

锡
沪锡小幅收跌，内外库存均小幅去化。供需两旺支撑价格，预计维持震荡格局，主力区间参考250000-270000元/吨。

镍
镍价大幅反弹，基差收缩。海外库存小幅增加，国内供应偏紧。短期宏观扰动和资金情绪主导走势，主力合约区间参考125000-130000元/吨。

碳酸锂
碳酸锂现货指数持平，国内去库超预期。合约涨幅收窄，持仓回落，供需平衡趋势持续。短期震荡为主，主力区间参考74000-79000元/吨。

氧化铝
氧化铝价格大幅上涨，社会库存处于低位。进口矿供应扰动持续，短期价格易涨难跌。近月合约多空博弈激烈，建议谨慎操作，参考区间5000-5700元/吨。

不锈钢
不锈钢主力合约小幅下跌，基差收窄。社会库存去库明显，下游备货意愿较强。政策面刺激相对保守，但基本面改善，建议逢低做多，参考区间13000-13800元/吨。

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