20240317-华鑫证券-有友食品-603697.SH-公司事件点评报告_成本上行致盈利承压_渠道布局持续夯实_5页_284kb

总结：有友食品（603697）公司事件点评报告

公司背景

报告发布日期：2024年03月17日。有友食品2023年年报显示，业绩整体承压。2023年营业收入同比下降6%，归母净利润下降24%，扣非净利润下降37%。2023年第四季度业绩更差，净利润同比大幅下降80%。

关键分析点

• 成本与盈利压力：毛利率同比下降2个百分点至29.37%，净利率下降3个百分点至12.02%，主要受原材料成本上行影响。鸡爪价格维持高位，公司通过提价应对成本上升。
• 产品与渠道表现：泡椒凤爪、猪皮晶等主要产品销量下降，但吨价保持稳定或提升，该公司强化品牌推广导致销售费用增加。2023年线下渠道布局夯实，经销商数量净增加。
• 未来展望：维持“买入”投资评级，预计2024-2026年EPS从0.27元增至0.42元，当前PE为23倍，预计PE逐步下降。公司盈利预测显示收入和净利润稳定增长，但存在宏观经济、原材料和新品推广风险。

核心结论

公司通过渠道和产品矩阵巩固市场份额，建议投资者关注其成本控制和渠道扩张进展。