20240517-国金证券-2023年公募基金行业白皮书_多元发展_稳健前行_51页_5mb

2023年公募基金行业发展与表现综述

一、基金规模与结构

截至2023年末，中国开放式公募基金总规模达27.52万亿元，数量为11,479只，管理规模稳健扩容，产品结构日趋多元化。量化、被动型基金占据主导地位，成为规模增长的重要驱动力。REITs、外QDII产品及指数增强基金表现抢眼，中短债基在低波动需求下涌入风口。

二、指数与量化产品发展

指数型基金继续高速扩张，截至2023年末，被动指数基金数量突破1,000只，规模达17万亿元。其中国内纳指ETF表现亮眼，港股科技ETF也表现强劲。量化基金规模稳步增长，量化增强策略及指数增强工具多样化，细分市场分化明显，头部化程度加深。

三、固收产品转型

固收类产品经过多年发展进入“低波多层”阶段。中短债基金、被动债基显著扩张，满足低波动需求；纯债基金与“固收+
”产品呈现收益分化，叠加低政策利率背景下的信用策略优势。

四、代销与行业格局变化

销售渠道从银行主导转向三方平台与券商共同发力，“ETF经济”“REITs+社保基金”等新领域不断拓展行业边界。对中小型基金管理人而言，2023年费改与交易模式选择政策带来了运营成本优化。

五、ETF与QDII投资亮点

QDII基金规模突破4.18万亿元，北美市场配置占比提升，尤其是美股科技板块ETF领跑，但港股面对外部环境整体表现疲软。ETF继续巩固在大类资产配置中的地位，规模首次超20万亿元。

六、基金管理人梯队变化

尽管行业离职率上升，但头部基金公司表现尤为稳健；基金经理管理年限平均较短，但中生代基金经理占比提升，梯队年轻化加剧行业竞争格局。

七、风险提示

市场存在海外降息不及预期、国内经济复苏放缓等风险；主动权益基金规模下滑明显，新产品认购动力较弱，显示当前环境消费者风险偏好的迁移。

总结

这一年度，公募基金行业的增长本大于其结构的改善，通过利基化、精细化及多层级化，展现出对当前国内外经济的多维适应性。行业正在经历结构性发展，ETF与量化平台作用明显，但仍需面对费率收紧、市场风险持续变化等多重挑战。