20211124-天风证券-非银金融行业点评_基金行业月报_10月新发公募基金规模有所下降_但整体份额仍逆势上行_4页_700kb

非银金融行业总结（2021年11月24日）

核心内容

2021年10月，中国非银金融行业呈现以下主要特征：

• 公募基金规模与份额双增长，尽管偏股基金指数连续三个月下跌，但份额逆势上行。
• 私募基金整体规模增长，其中私募证券基金表现尤为突出。
• 基金新发行规模显著降温，但全年累计仍保持增长。
• 投资建议关注华泰证券、东方财富、中金H等标的。
• 风险提示包括资本市场波动、基金增长不及预期、居民资产配置不及预期。

公募基金行业分析

基金规模与份额

• 截至2021年10月末，我国公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为8.2万亿元，环比增长2.3%，同比增长45.8%。
• 非货币基金规模为14.7万亿元，环比增长1.7%，同比增长36.9%。
• 公募基金总规模增长趋势显著，显示出行业持续发展的潜力。

偏股基金表现

• 三季度偏股基金指数连续三个月下跌，分别下跌4%、0.5%、1.3%。
• 尽管指数下跌，但权益类基金份额仍保持环比正增长，分别为+0.5%、+3.5%、+3.2%。
• 2021年10月权益类新成立份额为740亿，环比下降54.5%，同比下降53.1%。
• 本年累计新成立权益类基金份额为1.9万亿，同比增长17.4%。
• 本年累计新成立非货币基金份额为2.5万亿，同比下降1.3%。

行业趋势

• 公募基金行业正逐渐走出周期性波动，显示其成长性。
• 居民资产配置向权益类金融资产转移趋势明显，有助于基金行业长期发展。

私募基金行业分析

私募基金规模

• 截至2021年10月末，私募证券基金存续规模为6.1万亿元，环比增长8.8%，同比增长65.2%。
• 私募股权基金存续规模为10.5万亿元，环比微降0.2%，同比增长11.4%。
• 创业投资基金存续规模为2.2万亿元，环比增长4.2%，同比增长44.9%。
• 私募基金总规模为19.7万亿元，环比增长2.6%，同比增长24.3%。

新备案情况

• 10月新备案私募证券基金规模为315.9亿元，环比下降62.4%，同比增长21.1%。
• 新备案私募股权基金规模为332.9亿元，环比下降27.3%，同比下降52.6%。
• 新备案创业投资基金规模为129.4亿元，环比下降45%，同比增长13.7%。
• 协会新备案私募基金总规模为778.2亿元，环比下降49.2%，同比增长31.3%。

高景气赛道

• 私募证券基金成为财富管理行业中高景气的赛道，显示出其在资本市场的活跃度和投资吸引力。

投资建议与重点标的推荐

投资建议

• 2021年以来，公募基金走出“指数下跌、份额下降”的贝塔特征，开启趋势性上行，显示财富管理行业的长期投资价值。
• 建议关注公募基金与私募基金相关的投资机会。

重点标的推荐

风险提示

• 资本市场大幅波动可能影响基金表现。
• 基金增长可能不及预期。
• 居民资产配置向权益类转移可能滞后。

资料来源

• Wind
• 天风证券研究所

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3. 《非银金融-行业点评：北交所开市在即，重视券商板块》2021-11-13