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焦煤焦炭早报（2024-12-5）分析总结

焦煤市场分析

早间观点指出，区域内煤矿产量稳定，但焦钢企业采购谨慎，贸易环节观望情绪浓厚，部分矿点库存压力加大，价格面临下行压力。尽管线上竞拍优质资源成交略有上涨，但整体呈震荡偏弱走势，属于偏空因素。

具体数据如下：

• 基差：现货价1180，基差-15，现货贴水期货；
• 库存：总样本库存较上周增加384万吨；
• 盘面：20日线向下，价格处于20日线下方；
• 主力持仓：焦煤主力净空，空头增仓，偏空。

利多因素：铁水产量上升；
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软、部分补库需求透支。

焦炭市场分析

焦炭市场基本面较为坚挺，因钢厂盈利水平有所改善，刚需采购尚可，焦企出货顺畅。价格相对稳定，但原料煤成本压力显现，焦企利润逐步收缩，开工率可能见顶。

关键指标：

• 基差：现货价1820，基差-8，中性偏空；
• 库存：总样本库存较上周增加224万吨；
• 盘面：价格同样处于20日线下方；
• 主力持仓：焦炭主力从多转空，偏空。

利多因素：铁水产量上升、高炉开工率同步上升；
利空因素：钢厂利润挤压、补库需求透支。

市场数据要点

• 港口库存：焦煤港口库存4698万吨（周增246万吨），焦炭港口库存1772万吨（周增5万吨）；
• 独立焦企库存：焦煤库存7693万吨（周增16万吨），焦炭库存403万吨（周增8万吨）；
• 钢厂库存：焦煤库存7439万吨（周降22万吨），焦炭库存5956万吨（周增166万吨）；
• 行业数据：
  • 全国焦企产能利用率上升7%，平均吨焦盈利降25元。

总结展望

两品种短期均呈现震荡偏弱态势，基本面因素交织利多与利空，需密切关注成材消费动能、焦煤价格止跌反弹及补库节奏变化。操作上建议以偏空思路对待。