计算机应用行业：关于云计算的几点思考和认知-20180610-中泰证券-21页-1mb

云计算行业分析总结

核心内容概述

本文围绕中国云计算产业的发展现状、与美国的对比、产业意义及未来趋势展开分析，并提出了对相关企业的投资建议与风险提示。整体来看，中国云计算产业虽起步较晚，但正在快速发展，具有较大的增长潜力。

主要观点

1. 中国与美国云计算产业差异

• 市场规模差异：2017年中国IT支出占全球11%，但云计算支出仅占全球1.3%。中国云计算渗透率仅为0.9%，远低于美国的7.5%。
• 云计算构成差异：中国IaaS占比高（44%），而PaaS和SaaS仍处于发展阶段；全球则IaaS（31%）、PaaS（11%）、SaaS（58%）的比例更均衡。
• 认知差异：在中国，云计算更多与IDC和私有云相关，而在美国，云计算已成为IT服务的主流模式。
• 技术差异：美国在虚拟化、分布式计算、分布式数据库等核心技术上领先，而中国厂商（如阿里云）正在加速追赶。
• 产业链差异：美国具备完整的云计算产业链，而中国尚未完全打通，仍需进一步完善。

2. 中国云计算发展从慢到快

• 过去发展缓慢原因：企业对云安全和可控性担忧，云服务稳定性不足，产业链不完善，传统行业客户迁移能力弱。
• 当前发展加速因素：企业互联网化推动云接受度提升，云服务厂商支撑能力增强，企业上云更多出于数据驱动需求。

3. 云计算对IT产业的意义

• IT架构重构：云计算推动IT架构从传统硬件和软件向更加灵活、高效的云服务模式转变。
• 技术协同：云计算是大数据和人工智能发展的基础，大数据则是连接云计算与客户业务需求的桥梁。
• 市场规模扩大：云化后，企业对数据服务的需求显著增加，带来更大的市场空间。

4. 云计算潜在市场规模

• 市场规模判断：云计算市场规模不仅包括云服务，还包括云化后的大数据服务市场。
• 中美市场对比：中国2B市场潜力巨大，预计未来云计算市场规模将超过美国。

关键信息

云计算市场规模构成

• IaaS、PaaS、SaaS：云计算市场规模由这三层构成，其中IaaS已形成头部企业，PaaS和SaaS处于快速发展初期。
• 潜在市场：云化后的大数据服务市场可能比云服务本身大一个数量级。

中国云计算发展驱动因素

• 企业互联网化：推动企业云化，尤其是中小企业。
• 云服务厂商能力提升：技术支撑能力增强，客户粘性提升，带来长期价值增长。
• 数据驱动需求：企业云化后，对数据的使用和分析需求显著增强。

中国与美国2B/2C市场对比

• 2C市场：美国2C市场规模较大，而中国2C企业数量虽多，但市值和收入远低于美国。
• 2B市场：中国2B企业数量是美国的3倍，但目前市场尚未充分释放潜力，云计算将推动其发展。

云计算对软件企业的意义

• 软件公司转型路径：从工具型软件公司→云计算平台型公司→云计算生态型公司。
• 转型逻辑：基于已有产品和用户基础，逐步向SaaS转型，构建PaaS平台，最终形成生态。

投资建议

• 推荐企业：正在向云计算转型的工具型软件公司，包括：
  • 用友网络
  • 石基信息
  • 广联达
  • 恒生电子
  • 泛微网络
  • 长亮科技
• 投资逻辑：
  • 云计算市场规模巨大，且未来增长潜力更大。
  • 企业云化带来数据驱动，提升运营效率。
  • 云化过程推动软件公司从产品型向平台型、生态型转型。

风险提示

• 产业发展低于预期：云计算发展速度可能不如预期。
• 企业采购意愿不足：部分企业可能仍对云服务持观望态度。
• 软件转型进程慢：软件企业向云服务转型可能面临技术与市场双重挑战。
• 产业链建设滞后：中国云计算生态尚未完全建立，可能影响整体发展速度。

图表与数据说明

• IT支出与云计算支出对比：中国IT支出占全球11%，但云计算支出仅占1.3%。
• 云渗透率：中国仅为0.9%，远低于美国的7.5%。
• 云服务与大数据市场关系：云化后，企业对大数据服务的需求将显著增加。
• 企业数量对比：中国企业数量是美国的3倍，2B市场潜力巨大。
• 云化前后LTV对比：以Adobe为例，云化后客户生命周期价值（LTV）大幅提升。

结论

中国云计算产业虽起步较晚，但正经历快速发展期，具备较大的增长空间。未来，云计算将不仅是IT服务模式的变革，更是推动大数据和人工智能发展的关键基础设施。建议关注正在向云计算转型的工具型软件企业，同时需警惕产业发展的不确定性与企业转型的挑战。