20260707-中邮证券-6月金融数据前瞻_贷款降速提质或成新常态_11页_618kb

行业分析总结：6月金融数据前瞻

核心内容

本报告分析了2026年6月中国金融数据的预期表现，并基于此提出投资建议与风险提示。整体来看，6月金融数据呈现信贷和社融小幅少增的趋势，但部分领域仍存在改善迹象。

主要观点

• 信贷规模小幅少增：预计6月新增人民币贷款（信贷口径）为15000-17000亿元，同比少增约6000亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）与信贷口径持平，约15000-17000亿元。
• 对公贷款为主要支撑：尽管信贷需求整体偏弱，但对公贷款仍为主要支撑，主要受企业经营状况指数和高频经济活动指数分化影响。
• 居民贷款表现分化：短期贷款整体偏弱，但中长期消费贷款在地产销售回暖和乘用车市场火热的推动下，预计边际小幅改善。
• 社融规模约2.8万亿元：预计6月新增社会融资规模约2.8万亿元，同比少增约1.4万亿元。其中，人民币贷款同比少增，未贴现票据减少约2000亿元，政府债券和企业债券合计净融资约12600亿元，IPO和再融资合计约1000亿元，其他融资方式小幅正增。
• 投资建议：建议关注存款到期量大、息差改善明显的银行（如重庆银行、招商银行），受益于固定资产投资改善的城商行（如江苏银行、齐鲁银行、青岛银行），以及资产质量改善、业绩迎来拐点的银行（如建设银行、平安银行）。

关键信息

6月金融数据预测

行业指数表现

• 收盘点位：3730.16
• 52周最高：4670.31
• 52周最低：3669.57

投资建议

• 关注息差改善的银行：重庆银行、招商银行
• 关注固定资产投资改善的城商行：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行
• 关注资产质量改善的银行：建设银行、平安银行

风险提示

• 模型和经验测算存在误差
• 假设与实际可能存在偏离
• 宏观经济修复不及预期
• 外部事件超预期恶化
• 不良资产大面积暴露

结构概览

• 行业基本情况：提供当前市场点位与历史范围
• 投资要点：分析信贷与社融规模趋势
• 投资建议：推荐关注的银行及投资方向
• 风险提示：列出潜在风险因素
• 图表目录：包含多个关键指标图表，如PMI分项、票据利率走势、居民信心指数等

分析师信息

• 分析师：张银新
• SAC登记编号：S1340525040001
• 邮箱：zhangyinxin@cnpsec.com

中邮证券投资评级说明

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 设立时间：2002年9月
• 注册资本：61.68亿元
• 母公司：中国邮政集团有限公司
• 经营范围：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等
• 分支机构：截至2025年10月底，全国58家分支机构（含29家分公司、29家营业部）

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