> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 行业分析总结：6月金融数据前瞻 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月中国金融数据的预期表现，并基于此提出投资建议与风险提示。整体来看，6月金融数据呈现信贷和社融小幅少增的趋势，但部分领域仍存在改善迹象。 ## 主要观点 - **信贷规模小幅少增**：预计6月新增人民币贷款（信贷口径）为15000-17000亿元，同比少增约6000亿元。新增实体人民币贷款（社融口径）与信贷口径持平，约15000-17000亿元。 - **对公贷款为主要支撑**：尽管信贷需求整体偏弱，但对公贷款仍为主要支撑，主要受企业经营状况指数和高频经济活动指数分化影响。 - **居民贷款表现分化**：短期贷款整体偏弱，但中长期消费贷款在地产销售回暖和乘用车市场火热的推动下，预计边际小幅改善。 - **社融规模约2.8万亿元**：预计6月新增社会融资规模约2.8万亿元，同比少增约1.4万亿元。其中，人民币贷款同比少增，未贴现票据减少约2000亿元，政府债券和企业债券合计净融资约12600亿元，IPO和再融资合计约1000亿元，其他融资方式小幅正增。 - **投资建议**：建议关注存款到期量大、息差改善明显的银行（如重庆银行、招商银行），受益于固定资产投资改善的城商行（如江苏银行、齐鲁银行、青岛银行），以及资产质量改善、业绩迎来拐点的银行（如建设银行、平安银行）。 ## 关键信息 ### 6月金融数据预测 | 项目 | 预计值（亿元） | 同比变化 | |------|----------------|----------| | 新增人民币贷款（信贷口径） | 15000-17000 | 少增约6000 | | 新增社融规模 | 约2.8万亿 | 少增约1.4万亿 | | 未贴现票据 | 减少约2000 | - | | 政府债券和企业债券净融资 | 约12600 | - | | IPO和再融资 | 约1000 | - | | 信托贷款、委托贷款、外币贷款 | 约500 | 小幅正增 | ### 行业指数表现 - **收盘点位**：3730.16 - **52周最高**：4670.31 - **52周最低**：3669.57 ### 投资建议 - **关注息差改善的银行**：重庆银行、招商银行 - **关注固定资产投资改善的城商行**：江苏银行、齐鲁银行、青岛银行 - **关注资产质量改善的银行**：建设银行、平安银行 ### 风险提示 - 模型和经验测算存在误差 - 假设与实际可能存在偏离 - 宏观经济修复不及预期 - 外部事件超预期恶化 - 不良资产大面积暴露 ## 结构概览 - **行业基本情况**：提供当前市场点位与历史范围 - **投资要点**：分析信贷与社融规模趋势 - **投资建议**：推荐关注的银行及投资方向 - **风险提示**：列出潜在风险因素 - **图表目录**：包含多个关键指标图表，如PMI分项、票据利率走势、居民信心指数等 ## 分析师信息 - **分析师**：张银新 - **SAC登记编号**：S1340525040001 - **邮箱**：zhangyinxin@cnpsec.com ## 中邮证券投资评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |------|------|------| | 股票评级 | 买入 | 预期个股相对基准指数涨幅在20%以上 | | 股票评级 | 增持 | 预期个股相对基准指数涨幅在10%-20%之间 | | 股票评级 | 中性 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%-10%之间 | | 股票评级 | 回避 | 预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 行业评级 | 强于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%-10%之间 | | 行业评级 | 弱于大市 | 预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下 | | 可转债评级 | 推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上 | | 可转债评级 | 谨慎推荐 | 预期可转债相对基准指数涨幅在5%-10%之间 | | 可转债评级 | 中性 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%-5%之间 | | 可转债评级 | 回避 | 预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下 | ## 公司简介 - **公司名称**：中邮证券有限责任公司 - **设立时间**：2002年9月 - **注册资本**：61.68亿元 - **母公司**：中国邮政集团有限公司 - **经营范围**：证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等 - **分支机构**：截至2025年10月底，全国58家分支机构（含29家分公司、29家营业部） ## 研究所联系方式 | 城市 | 地址 | 邮编 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 北京 | 北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号 | 100050 | yanjiusuo@cnpsec.com | | 深圳 | 深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 | 518048 | yanjiusuo@cnpsec.com | | 上海 | 上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 | 200000 | yanjiusuo@cnpsec.com | ```