20260721-中国银河-_银河银行张一纬_行业周报丨贷款降速提质成常态_银行红利价值升温_3页_443kb

银行行业周报总结 | 贷款降速提质成常态，银行红利价值升温

核心内容概览

本周银行业整体表现优于市场，成为资金配置的避风港。6月金融数据反映信贷需求持续偏弱，融资结构调整成为趋势。同时，银行板块估值回调至低位，被动型资金回流，红利价值配置需求回升，为板块提供支撑。

主要观点

1. 银行板块表现优于市场

• 本周银行板块整体上涨2.69%，显著跑赢沪深300指数（下跌5.26%）。
• 国有行上涨2.65%，股份行上涨2.37%，城商行上涨2.76%，农商行涨幅最大，为4.92%。
• A股41家上市银行中，多数上涨，苏州银行、重庆银行、青农商行涨幅居前。
• 当前银行板块市净率0.65倍，股息率高达4.6%，显示出较高的安全边际和分红吸引力。

2. 6月金融数据反映信贷需求偏弱

• 6月社融同比少增8606亿元，社融存量增速连续4个月回落。
• 融资结构变化呈现长期趋势，政府债和企业债成为主要支撑。
• 信贷需求持续偏弱，6月新增人民币贷款1.77万亿元，同比少增5950亿元。
• 居民和企业贷款需求均弱于去年同期，其中居民贷款增加2646亿元，同比少增3330亿元；企业贷款增加1.5万亿元，同比少增2700亿元。
• 票据融资成为信贷增量的主要支撑，6月增加1144亿元，同比多增5253亿元。
• 中长贷和短期贷同比分别少增4500亿元和3400亿元，显示信贷需求疲软。
• M1和M2同比分别增长4%和8%，M1-M2剪刀差为-4%，环比扩大0.9个百分点。
• 金融机构存款增加1.99万亿元，同比少增1.22万亿元，其中居民存款同比少增5200亿元，企业存款同比多增1627亿元。

3. 被动型资金回流，银行红利价值配置需求升温

• 银行板块估值回调至低点后，被动型指数ETF资金出现回流迹象。
• 截至2026年7月17日，今年以来、近6月、近3月和近1月资金流出分别为867.58亿元、760.49亿元、249.61亿元和76.37亿元。
• 近1月资金流出大幅减少，本周资金流入72.61亿元，实现回正。
• 在科技板块震荡调整的背景下，银行板块的红利价值配置需求再度升温。
• 中报披露临近，基本面改善趋势持续，进一步支撑估值修复。

关键信息

• 信贷需求疲软：6月新增贷款同比少增，企业与居民贷款需求均弱于去年同期，显示经济复苏动力不足。
• 融资结构变化：政府债和企业债成为社融主要支撑，信贷需求弱化，融资结构长期调整趋势明显。
• 资金活化程度下降：M1-M2剪刀差扩大，居民和企业存款增长放缓，财政与非银存款贡献度下降。
• 板块估值低位：银行板块市净率处于低位，股息率较高，具备吸引力。
• 资金回流信号：被动型ETF资金近1月开始回流，显示市场对银行板块的重新评估。

投资建议与风险提示

投资建议

• 银行板块估值回调至低点，红利价值配置需求升温，具备中长期配置价值。
• 融资结构调整、信贷需求弱化是当前市场环境下的常态，银行需通过优化结构、提升资产质量来应对。
• 中报披露临近，基本面改善趋势持续，有利于估值修复。

风险提示

• 经济不及预期：若经济增长放缓，可能进一步影响信贷需求和银行盈利能力。
• 资产质量恶化：不良贷款率上升或影响银行的盈利能力和资本充足率。
• 利率下行压力：利率持续下行将对银行净息差（NIM）造成压力，影响利润空间。

附录要点

• 银行相关业务指标：包括贷款规模、存款变化、票据融资等。
• 监管与政策：关注央行货币政策调整及对融资结构的引导。
• 上市公司公告：近期多家银行发布中报预告，显示盈利改善趋势。

总结

当前银行板块在整体市场表现疲软的背景下，展现出相对强势。6月金融数据显示信贷需求偏弱，融资结构向政府债和企业债倾斜，但银行板块的高股息率和低估值为资金回流提供了吸引力。随着中报披露临近，银行基本面持续改善，红利价值配置需求升温，板块具备中长期投资价值。不过，需警惕经济复苏不及预期、资产质量恶化及利率下行对银行盈利的潜在冲击。