20170305-兴业证券-机械设备行业周报_一带一路_打开高端装备新市场_持续推荐油气设备产业链龙头（第9周观点）_38页_1mb

机械设备行业研究报告总结：2017年3月5日

核心内容概述

本报告聚焦于“一带一路”战略对高端装备行业的推动作用，以及天然气、油服设备和锂电池设备等细分领域的投资机会。同时，对机械行业的整体表现及重点公司的估值变动进行了量化跟踪，并对近期大宗交易和限售解禁情况进行了分析。

主要观点

1. “一带一路”战略推动高端装备行业成长

• “一带一路”将促进中国装备制造业进入新的景气周期，带动基础设施建设需求。
• 需求受益顺序为：工程机械 → 铁路施工装备 → 铁路车辆设备。
• 政策推动能源基础设施合作，尤其是水电、核电等清洁能源领域，为油服、核电设备企业带来出口机遇。
• 推荐公司包括轨道交通领域的中国中车、中铁工业，以及工程机械企业三一重工、柳工、徐工机械，核心零部件供应商恒立液压，油气板块的杰瑞股份。

2. 天然气设备投资机会

• 短期天然气重卡产量有望持续增长，带动天然气板块投资。
• 中长期来看，随着油气体制改革，天然气价格有望放开，推动利用规模扩大。
• 建议关注厚普股份（CNG、LNG加气站龙头）、富瑞特装（车用气瓶及LNG装备）、陕鼓动力（大型压缩机）、杰瑞股份（天然气、煤层气开采设备及工程服务）。

3. 油服设备迎来上行周期

• 原油价格稳定和复苏预期推动油气公司资本开支增长，带动油服设备需求。
• 油服公司已见底并有改善趋势，现金流、订单恢复及并购预期带来新变化。
• 推荐民营油服公司杰瑞股份和惠博普。

4. 锂电池设备需求凸显

• 工信部等四部委发布动力电池发展方案，目标到2020年总产能超过1000亿瓦时。
• 2016年动力电池产量同比增长74%，预计2017年锂电设备行业仍保持高增长。
• 行业集中度提升，龙头企业如先导智能、赢合科技具备进口替代潜力。
• 建议关注先导智能和赢合科技，以及锂电检测设备正业科技和拟收购锂电池PACK集成商普莱德的东方精工。

关键信息

推荐组合

• 增持：中铁二局、厚普股份、杰瑞股份、惠博普、柳工、豪迈科技、诺力股份
• 买入：天桥起重、恒立液压

行业表现

• 2月27日~3月3日，机械行业指数下跌0.06%，沪深300下跌1.32%。
• 工程机械指数下跌3.22%，石油天然气设备指数上涨3.69%。

估值情况

• 3月3日收盘，机械行业整体PE（TTM）为94.87倍，PB（MRQ）为3.35倍。
• 石油天然气设备行业PE为495.13倍，PB为2.5倍。
• 机械行业整体估值相比A股整体溢价分别为330.64%（PE）和58.77%（PB）。

大宗交易表现

• 大宗交易平均盈利幅度大于15%的公司包括：*ST黑豹、安徽合力、鲍斯股份、道森股份、光电股份、海陆重工、豪迈科技、华伍股份、杰瑞股份、天桥起重等。
• 大宗交易平均亏损的公司包括：川润股份、达意隆、东杰智能、东山精密、方正电机、福鞍股份、富瑞特装、钢研高纳等。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能影响行业增长预期。
• 固定资产投资低于预期：若投资不及预期，将对设备需求产生负面影响。

附录

• 报告发布日期：2017年3月5日
• 分析师：成尚汶（chengshangwen@xyzq.com.cn）
• 研究助理：张新和、满在朋
• 数据来源：Wind，兴业证券研究所