20140504-兴业证券-环保_周报-上周环保板块持平_水_涨_气_跌_13页_580kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告为兴业证券发布的2014年5月4日环保行业周报，主要分析了环保板块的整体表现、重点公司动态、行业政策及投资策略。

主要观点

• 板块表现：上周A股环保指数持平，水处理工程及耗材板块上涨0.5%，大气工程板块下跌5.3%，港股环保板块下跌5.6%。
• 环保蓝筹价值显现：环保龙头企业如碧水源、桑德环境和远达在2014年均保持40%以上的高速增长，PE低于25倍，安全边际逐步加强。
• 投资建议：
  • 重点推荐监测板块，包括宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器。
  • 推荐2014年业绩确定性强、向上弹性大的公司，如宝馨科技、凯美特气、先河环保、中电远达、碧水源、桑德环境。
  • 建议关注主题投资，如土壤重金属治理（永清环保、维尔利、天瑞仪器）、水污染治理（碧水源、津膜科技）和生物质能利用（迪森股份、凯迪电力）。
• 政策驱动：水污染事件频发，土壤污染调查结果发布，环保法四审通过，政策预期增强，对环保板块形成支撑。

关键信息

行业动态

• 李克强：强调控制污染排放总量，促进水质改善，推动长江经济带生态安全。
• 发改委：加快资源税和环保费改税改革，推动绿色融资，支持环保企业融资。
• 电子废物基金目录扩容：有望涵盖打印机、扫描仪、热水器、手机等产品。
• 山东启动“十、万、亿”工程：建设100个生物质燃气项目，目标年产10亿吨生物质燃气。
• 湖北整县打包运营乡镇污水处理厂：解决设施闲置问题，提高运营效率。
• 株洲新增水质监测点：提升水质监测能力，加强水资源管理。

公司动态

• 桑德环境：Q1营收增长38.69%，净利润增长41.18%，EPS为0.2元。成立全资子公司一弘水务，整合水务资产。
• 凯美特气：Q1营收增长17.18%，净利润增长3.57%，EPS为0.04元。
• 国电清新：Q1营收增长60.59%，净利润增长65.97%，EPS为0.09元。EPC项目数量大幅增加。
• 碧水源：Q1营收增长76.9%，净利润增长49.3%，EPS为0.95元。与贵阳金阳和贵阳城投成立合资公司，推动膜技术应用。
• 武汉控股：Q1净利增长超预期，主要因污水处理厂特许经营权结算和财务费用下降。
• 东江环保：Q1净利增长10.71%，毛利率回升至32.74%，无害化业务增长，资源化业务拖累下降。

重点公司分析

个股涨跌幅

• 涨幅前三：武汉控股（2.6%）、碧水源（2.5%）、东江环保（2.2%）
• 跌幅前三：宝馨科技（-10.9%）、安科瑞（-10%）、龙净环保（-9.5%）

投资策略说明

• 环保蓝筹：估值较低，安全边际加强，价值逐步显现。
• 监测板块：推荐宝馨科技、先河环保、雪迪龙、聚光科技、天瑞仪器，认为监测市场将有爆发。
• 主题投资：包括土壤重金属治理、水污染治理和生物质能利用，分别推荐永清环保、碧水源、迪森股份等。
• 投资评级：
  • 推荐：相对市场表现优于市场
  • 中性：相对市场表现持平
  • 回避：相对市场表现弱于市场
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

大事提醒

• 菲达环保：非公开发行收购资产事项进行中。
• 中电远达：非公开发行预案正在证监会审核。
• 津膜科技：重大资产重组停牌，6月30日限售股解禁。
• 巴安水务：大股东9月17日解禁。
• 凯美特气：首发限售股2月18日解禁，大股东延长锁定一年。
• 天瑞仪器：定向增发收购宇星科技正在审计中。
• 瀚蓝环境：定向增发收购资产事项获广东省国资委同意。
• 万邦达：重大资产重组停牌。

机构联系方式

• 机构销售经理：
  • 上海地区：邓亚萍，021-38565916，dengyp@xyzq.com.cn
  • 北京地区：朱圣诞，010-66290197，zhusd@xyzq.com.cn
  • 深圳地区：朱元彧，0755-82796036，zhuyy@xyzq.com.cn
  • 海外销售经理：刘易容，021-38565452，liuyirong@xyzq.com.cn

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