2017-钢铁行业PMI点评（2017年6月份）：6月PMI指数小幅回落，7月预计钢市震荡为主_10页-1mb

钢铁行业PMI点评（2017年6月份）总结

核心内容概述

2017年6月，中采钢铁行业PMI小幅回落至54.10%，仍处于扩张区间，显示行业整体运行平稳。河北省钢铁行业PMI则显著上升至56.70%，供需格局明显改善，成为全国钢铁行业的重要亮点。

主要观点

• 生产端：6月钢厂生产热情高涨，生产指数环比上升0.40个百分点至58.60%，创2016年5月以来新高。高盈利刺激粗钢产量上行，预计7月生产指数将小幅走高。
• 需求端：国内新订单指数回落至58.40%，虽仍处扩张区间，但下行压力不减。房地产和基建投资增速放缓，但整体仍维持较高水平。7月进入高温多雨淡季，需求预计环比趋弱。
• 出口端：新出口订单指数小幅上升至46.20%，但连续七个月处于荣枯线以下，钢材出口仍呈萎缩态势。
• 库存情况：6月上旬重点企业库存下降0.59%，主要城市钢材库存降至951万吨，钢贸商补库意愿较弱。铁矿石港口库存仍处历史高位。
• 供需格局：供需将稳中趋缓，预计7月钢价和矿价震荡运行，盈利维持在高位。

关键信息

行业整体情况

• 6月中采钢铁PMI为54.10%，环比下降0.70个百分点。
• 生产指数为58.60%，创2016年5月以来新高。
• 新订单指数为58.40%，环比下降2.10个百分点。
• 新出口订单指数为46.20%，环比上升1.40个百分点。
• 产成品库存指数为40.90%，环比下降1.20个百分点。
• 原材料库存指数为48.00%，环比下降2.20个百分点。

河北省情况

• 河北钢铁PMI为56.70%，环比上升6.40个百分点。
• 新订单指数上升至66.70%，显示下游需求超预期。
• 生产指数上升至60.70%，产量增加。
• 产成品库存指数上升至37.00%，库存消化速度较快。
• 原材料采购价格指数大幅上升10.2个百分点至46.40%。

供给与需求预测

• 7月“地条钢”出清完成，政策性限产效应趋弱，电炉复产将对冲高炉检修影响。
• 预计7月生产指数小幅走高，供给端维持高位。
• 7月新订单指数预计继续下降，但下行力度有限。
• 库存指数或稳中有升，钢价、矿价震荡运行。

行业评级与投资建议

• 行业评级：维持“买入”评级。
• 投资建议：建议“标配”钢铁行业，重点推荐：方大特钢、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、鞍钢股份。
• 公司盈利预测：详见表格。

重点公司盈利预测（单位：元/股）

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 改革进度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

供给侧结构性改革展望

• 钢铁行业去产能态度更坚决，措施更具体，对地方政府追责力度加大。
• 特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重要任务。
• 能源结构升级将推动油气管网建设，特钢和钢管领域投资机会值得关注。

投资组合建议

• 7月份重点推荐：方大特钢、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、鞍钢股份。
• 建议“标配”钢铁行业，关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

联系方式

• 分析师：李莎（S0260513080002）
• 联系人：陈潇（020-87571273）
• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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