20230814-宏源期货-有色金属周报（锌）_政策传导尚需时间_沪锌回调压力尚存_34页_1mb

有色金属周报(锌)提供了锌市场的最新分析。以下是关键总结：

• 宏观情况：美联储加息预期减弱，但美元走高低支持伦锌下行，欧洲罢工提供支撑；国内政策尚未落地，市场情绪冷却，基本面支撑不足，导致沪锌价格偏弱震荡。

• 成本端：锌精矿进口窗口持续打开，供给充足，国内冶炼厂原料库存高，三季度矿备齐，产量维持高位，精矿利润震荡，进口精矿保持盈利。

• 供给端：锌锭产量环比微降但仍处历史高位，北方矿山检修结束复产，国内检修和环保影响产量；进口锌因沪伦比值收紧窗口关闭，但仍有进口。

• 需求端：下游板块整体疲软，镀锌需求弱因黑色价格弱势和采买意愿低，锌合金和氧化锌开工率低，订单有限，需求好转不明显。

• 行情展望：宏观政策传导需时间，需求端无显著改善，短期锌价回调压力强，预计沪锌主力合约运行区间20,000-21,200元/吨，关注国内政策和“金九银十”消费旺季。

• 风险因素：海外宏观风险（如地缘政治等）和国内政策刺激可能提振需求，但目前影响仍不确定。