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尿素早报2025-6-12总结

整体市场观点

尿素市场整体呈现偏空态势，核心原因是供过于求和需求疲软，导致盘面持续回落，预计今日UR主力合约走势震荡偏弱。出口政策虽然提供出口利润，但对国内价格影响有限，增加了不确定性。

关键基本面因素

• 供应：开工率和日产维持高位，新装置投产推高供应，库存略有累库（UR综合库存131万吨），强化供过于求局面。
• 需求：工业需求中复合肥开工回落，三聚氰胺中性，农业需求短期偏弱，整体需求边际变化导致压力增加。
• 出口：出口政策落地，出口利润高，但对国内价格影响小，风险在于政策变化可能扰动市场。

技术面与持仓分析

• 基差：UR2509合约基差183，升贴水比例99%，技术性偏多。
• 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于下方位势偏空。
• 持仓：主力持仓净空，增空信号，整体技术偏空。

主要风险与展望

• 风险点：出口政策变化是主要不确定性来源。
• 预测：短期供需失衡支撑疲软走势，预计今日震荡偏弱。供需平衡表显示产能和产量自2018年以来增长，2025年产能预计达4906万吨，需求需密切关注以缓解缺口。