20161010-东吴证券-通信行业：千亿市场光接入网_16页_1mb

通信行业——千亿市场光接入网总结

核心内容

本报告分析了光接入网在通信行业中的重要性，并指出其作为骨干网和城域网建设的最终落脚点，具有巨大的市场潜力。随着技术的发展，传统的铜缆接入方式逐渐被光纤替代，光接入网成为满足用户信息转移需求的关键基础设施。

主要观点

• 网络建设逻辑一致：无论是公路还是通信网络，其核心目标都是满足人的需求，实现人流和物流（信息流）的转移。
• 光接入网的重要性：接入网是连接用户的关键环节，骨干网和城域网的建设最终都需要通过接入网实现对用户的覆盖。
• 技术趋势：光接入网技术主要以FTTX（光纤到楼或光纤到户）为主，技术标准为GPON/EPON（无源光网络），其发展依赖于OLT、光分路器、ONU等设备的采购。
• 市场启动信号：运营商大规模建设骨干网和城域网（如光纤采购量上升）将预示光接入网建设的启动，从而带动相关设备需求的快速增长。
• 行业预测：根据中国移动、中国电信的采购数据，光接入网市场规模预计在50-100亿（光分路器）、500-1000亿（OLT）、300-1000亿（ONU）之间，整体市场空间巨大。

关键信息

中国移动2016年光分路器采购

• 采购规模：约2190万套，其中：
  • 小分光比光分路器：约2023万套
  • 大分光比光分路器：约167万套
• 技术参数：光比包括1:4、1:8、1:16、1:32、1:64等。
• 采购公告：由北京煜金桥通信建设监理咨询有限责任公司代理，招标人为中国移动通信有限公司。

中国电信2016年光分路器采购

• 采购规模：约993万套，相比2015年实现大幅增长。
• 市场空间：结合中移动和中电信的采购数据，预计整体市场空间在3500-4000万套之间。

光接入网设备市场空间预测

投资建议

• 光设备：关注中兴、华为、阿朗、烽火等公司，A股建议关注烽火通信。
• 光器件：OLT和ONU需要大量光模块，A股建议关注光迅科技、中际装备、新易盛等。
• 光纤连接器：A股建议关注三环集团、天孚通信等。
• 代工：FTTX设备成熟，主设备厂商多采用代工方式，A股建议关注特发信息、共进股份等。

风险提示

• 行业发展不达预期
• 公司发展不达预期

报告信息

• 证券分析师：徐力
• 执业证书编号：S0600515080001
• 联系邮箱：xul@dwzq.com.cn
• 发布日期：2016年10月
• 报告机构：东吴证券股份有限公司
• 投资评级标准：
  • 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
  • 行业投资评级：增持、中性、减持

联系方式

• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn