20240512-广发期货-尿素期货周报_基本面利好仍在消化_关注外盘价格波动及情绪带来的风险与扰动_48页_3mb

尿素期货周报核心总结

核心观点

• 当前尿素市场处于需求拉动、供应偏紧及成本支撑的上升周期，短期趋势有望延续。
• 建议风险偏好较高的投资者逢低做多，控制持仓规模。
• 关注外盘价格波动、国际能源局势（如地缘政治风险）及国内政策调控的风险。

供需分析

1. 供应端：

   • 尿素周产量预计124-125万吨，较前期明显减少。
   • 产能利用率约为83%，煤制装置利润较好，气制装置稳定。
   • 检修计划增加，产量下降趋势明显，但部分企业恢复生产可能平衡供应。

2. 需求端：

   • 工业需求（复合肥、火电脱硝）为主力，农业需求区域性增长。
   • 复合肥开工率高位运行，但原料价格过快上涨引发下游采购谨慎。
   • 贸易商拿货热情降温，市场进入高位僵持阶段。

价格走势

• 短期盘面企稳，基差走强，主力合约上方压力在2100-2150元/吨附近。
• 国内现货价格持续走高，出口政策明确后外盘波动需警惕。
• 跨月价差收缩，跨品种价差稳定，内外价差倒挂需关注联动。

风险提示

• 外盘地缘政治风险（如中东供应扰动）可能加剧价格波动。
• 全球经济形势、农业季节性需求变化及政策调控可能影响长期走势。
• 成本端（煤炭、天然气价格）变动将影响企业利润与供应稳定性。

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