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报告总结：海外流动性变局下的市场波动

核心事件

• 美国非农就业数据公布：当月新增就业11.9万人，高于预期，失业率意外升至4.4%的阶段性高点，引发了美联储政策分歧。
• 美联储内部意见：纽约联储主席威廉姆斯支持近期降息，柯林斯则强调通胀风险，导致市场对12月降息预期波动。
• 全球市场波动：流动性变化导致资本市场结构分化，股市、债券和大宗商品表现分化。

市场表现

• 权益市场：标普500下跌1.95%，沪深300下跌3.78%，恒生指数下跌5.09%。
• 债券市场：中债10年上涨0.26BP，美债10年下跌8BP。
• 汇率与大宗商品：美元指数上涨0.88%，离岸人民币贬值0.08%；螺纹钢微涨0.14%，铜价下跌，WTI原油下跌3.38%。
• 资产比价：金银比上升，铜油比上升，AH股溢价上升3.67%。
• 库存变化：原油、铜、螺纹钢等库存小幅上升。

风险与展望

• 美联储12月降息不确定性高。

• 全球资本市场核心矛盾在于政策边际变化，潜在政策分歧加剧市场波动。

• 本总结基于国信证券研究报告，仅供信息参考。