20230806-光大期货-国债策略周报_24页_1mb

市场表现

7月份PMI数据超预期改善，但专项债发行节奏加快对债市形成利空。同时，央行提及加强逆周期调节，市场对货币政策发力预期升温，导致国债短端收益率下行明显，二年期达213%，十年期至265%。国债期货总体震荡上行，如TS2309上涨0.04%。

政策动态

央行下半年工作会议强调加强逆周期调节，包括落实金融16条，支持房地产融资和住房政策。公开市场操作累计净回笼2880亿元，MLF小幅超量续作但LPR报价保持不变。资金面宽松，DR007利率周环比下行7BP至1.75%。

债券供给

本周政府债净发行2275亿元，国债净发行546亿元，地方债净发行1729亿元。专项债要求于9月底前发行完毕，累计发行进度68.4%，预计下周净发行971亿元。

策略观点

鉴于7月PMI改善和稳增长措施落地，预期国债收益率上行压力增加。推荐做陡收益率曲线，短端下行压力较小，利于操作。美债收益率上行，中美利差倒挂幅度扩大。