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玻璃期货周报202471-75摘要

核心观点

上周玻璃期货主力合约FG2409震荡下行，跌幅23.1%至1524元/吨；对应现货价格亦下跌0.28%至1412元/吨。短期价格延续下行趋势，但需关注成本和政策变化。

主要因素分析

利多因素

1. 玻璃生产利润下滑，天然气产线存在亏损，部分冷修产线投入，供给单位数高位下滑。
2. 纯碱价格中枢企稳回升，对玻璃形成成本支撑。

利空因素

1. 厂库库存压力较大，终端需求提振不足，库存可能继续波动。
2. 房地产竣工周期可能下行，长期需求存在下行风险。

基本面概述

• 供给：全国浮法玻璃生产线249条在产，开工率82.72%，日熔量1703万吨，供给压力较高。
• 需求：终端工程订单平淡，市场成交以刚需为主。
• 库存：全国浮法玻璃库存6248.1万吨，较上周增加14.5%，高于五年均值。

价格及基差

• 格基准价(河北沙河)较上周小幅下跌0.28%至1412元/吨。
• 主力合约基差收窄，表明期货与现货价差趋于收敛。

风险提示

• 房地产政策落地力度及效果
• 玻璃生产线复产及产能扩张情况
• 成本端波动（尤其是纯碱价格）
• 库存变化对价格的系统性影响