20250908-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_商品市场情绪转多_橡胶突破横盘格局_27页_1mb

天然橡胶周报（RU&NR）摘要

核心观点与市场分析：

本周天然橡胶市场情绪转多，橡胶价格上涨并突破此前的横盘格局。多产区天气转好成为改善需求预期的主要因素：

• 产区方面：中国云南产区降雨减少，原料供应压力略有缓解，海南产区割胶逐步恢复正常；泰国受台风影响，原料供应紧张，价格继续上涨；越南天气好转，原料产出缓慢恢复，加工厂积极采购支撑价格。
• 基本面因素：上游库存小幅下降（中国社会库存环比降0.5%），下游轮胎企业产能利用率改善但出货依然偏弱，存在控产可能。
• 宏观与资金面：美联储降息预期增强，商品风险偏好上升，市场情绪偏多。库存数据小幅下降也对盘面形成支撑。

此外，产业方面关注点集中在：

• 中国进口量仍持续增加，但结构变化需结合交割利润变化判断。
• 泰国标胶利润继续亏损，海南浓乳利润改善但幅度有限。

交易策略与风险提示：

报告建议短期“回落做多RU”，同时考虑“多BR空NR”的套利策略，介时需关注以下风险：

• 产区降雨不及预期可能打压供应端支撑；
• 政策变动（如储备橡胶轮出）可能影响市场供需；
• 宏观政策面变化、尤其是美联储降息路径的短期不确定性。

数据与趋势回顾：

洛阳钼业期货指数上涨，基本面数据改善叠加低估值，短期维持偏强趋势。具体看点包括部分用电量下降反映的阶段性需求稳定，下游轮胎开工率适度回升，社会库存去化仍在延续，叠加原料供应偏紧，基本面支撑继续存在。

库存指标显示天胶现货仍紧，主要进口国分地区供给不均，国内进口环比小幅增加，但数据尚未完全反映出库存紧张程度。

分析师声明与免责：
本报告所含不代表投资建议，信披来源包含Wind、钢联、隆众资讯、国贸期货研究院等合规渠道，分析师具备合法从业资质，所提观点与信息仅供参考，不构成任何投资建议或因果关系。

报告指出市场短期或维持偏强表现，但中长期需关注海外上量节奏和国内政策风险。