20260601-国贸期货-_天然橡胶周报（RU_NR）_原料价格高位运行_成本驱动胶价走强_28页_1mb

天然橡胶周报（RU&NR）总结

核心内容概述

本报告为2026年6月1日发布的天然橡胶周报，分析了近期天然橡胶市场的主要影响因素、供需基本面及投资策略。整体来看，橡胶市场在成本驱动下呈现走强趋势，但后期原料上量预期增强和商品市场情绪降温可能带来震荡走势。

主要观点及策略

供给端

• 国内产区：海南产区虽受高温天气影响，但原料生产仍呈现季节性释放，日均收胶量在4000吨以上。云南产区在降水后原料产出放量，但胶块供应仍显紧张。
• 泰国产区：整体降雨量环比缩减，原料供应继续释放，工厂抢收原料，杯胶采购价格企稳后上调。
• 越南产区：南部产区多雷雨，但短时降雨对割胶作业影响有限，已进入增产阶段，开割率提升，新胶产出环比增量明显。

需求端

• 中国全钢胎样本企业产能利用率环比微降，但同比上升；半钢胎样本企业产能利用率也略有下降。
• 预计下周期样本企业产能利用率偏弱运行，部分企业可能因月末库存压力而计划设备检修，进一步拖拽轮胎行业开工率。

库存

• 中国天然橡胶社会库存129.48万吨，环比下降2.16万吨；深色胶与浅色胶库存也呈现下降趋势。
• 上期所RU仓单库存增加，20号胶仓单库存减少。

基差/价差

• RU-混合价差小幅波动，泰混现货市场套利盘平仓出货，现货交易情绪转好。
• RU-NR价差小幅缩窄，国内供应逐步增量，海外原料采购价格高位，深色胶整体去库，NR市场抗跌，二者价差走缩。

利润

• 泰国标胶利润亏损加剧，杯胶采购价格上调，成本压力增加。
• 海南浓乳利润仍处于倒挂状态，下游需求改善有限。
• 云南全乳胶交割利润亏损有所改善，RU价格降幅缓和，原料逐步放量，原材料价格回调。

估值

• 当前绝对价格偏高，整体估值中等偏高。

外围因素

• 油价高位运行，通胀预期升温，打压美联储降息空间，商品市场偏空。
• 短期商品市场情绪有所降温，风险偏好降低。

投资观点

• 短期市场或震荡表现，需关注天气扰动、轮储政策变动及海内外宏观政策变化。

周度数据回顾

期货与现货价格

• RU主力收盘价：17850元/吨，周度上涨2.47%。
• 20号胶主力收盘价：15275元/吨，周度上涨3.98%。
• 老全乳现货价格：17900元/吨，周度上涨2.58%。
• 越南3L现货价格：18200元/吨，周度上涨2.25%。
• 泰混现货价格：17400元/吨，周度上涨2.47%。
• 浓缩乳胶现货价格：13050元/吨，周度下跌0.38%。

仓单与持仓

• RU仓单库存：150660吨，环比增加4.28%。
• NR仓单库存：29333吨，环比减少1.69%。
• RU2609合约持仓：大幅增仓，显示市场关注度上升。
• RU+NR总持仓：整体维持稳定，未出现显著波动。

供需基本面数据

主产国产量

• ANRPC成员国3月累计产量：226万吨，环比下降0.23%。
• 泰国产量：3月为170千吨，5月为330千吨，7月为450千吨，9月为480千吨，11月为550千吨。
• 越南产量：3月为40千吨，5月为85千吨，7月为110千吨，9月为125千吨，11月为135千吨。
• 印尼产量：3月为230千吨，5月为230千吨，7月为235千吨，9月为235千吨，11月为185千吨。
• 马来西亚产量：3月为35千吨，5月为20千吨，7月为30千吨，9月为30千吨，11月为30千吨。
• 中国产量：3月为0千吨，5月为90千吨，7月为95千吨，9月为70千吨，11月为135千吨。

出口量

• ANRPC天然橡胶总出口量：3月为810千吨，5月为750千吨，7月为860千吨，9月为870千吨，11月为950千吨。
• 越南天然橡胶出口量：3月为720千吨，5月为810千吨，7月为910千吨，9月为930千吨，11月为950千吨。

原料价格与价差走势

杯胶与胶水价格

• 合艾胶水价格：季节性波动，近期维持高位。
• 合艾杯胶价格：小幅上涨，部分月份价格企稳。
• 海南胶水价格：高位下跌，但下游需求改善有限。
• 云南胶水价格：小幅上涨，原料逐步放量。

价差

• 胶水-杯胶价差：波动较大，部分月份价差缩小。
• 海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差：波动显著，部分月份价差扩大。
• RU-NR价差：小幅缩窄，反映市场供需变化。

交易策略建议

• 单边策略：建议观望。
• 套利策略：建议观望。
• 风险关注：产区天气扰动、轮储政策变动、海内外宏观政策扰动。

总结

本周天然橡胶市场在成本支撑下表现强势，但后期原料供应增加和市场情绪降温可能带来震荡。国内和海外产区供应情况各有不同，泰国和越南产区增产趋势明显，而云南产区供应偏少。库存方面，社会库存持续去库，但RU仓单库存增加，20号胶仓单库存减少。需求端，轮胎行业开工率略有下滑，但整体需求仍保持中性。价差方面，RU-NR价差缩窄，显示市场供需变化。投资策略上，建议短期观望，关注天气、政策及市场情绪变化。