赵威分析师报告总结
核心内容概览
本报告由分析师赵威发布，主要分析了中国开放式主动管理基金市场及养老基金系列指数的上周表现，涵盖了股票型基金、混合型基金、债券型基金、年金指数以及养老生命周期基金系列指数的收益、风险及市场趋势。
一、上周市场表现
- 上证指数：下跌 $2.17%$
- 深证指数：下跌 $3.14%$
- 申万一级行业：跌多涨少，仅环保行业上涨
- 海外权益市场：涨多跌少，国际黄金价格上涨
- 基金类型表现：
- 主动投资股票基金：下跌 $2.45%$
- 主动投资混合基金：下跌 $1.91%$
- 主动投资债券基金：下跌 $0.05%$
- QDII基金：上涨 $1.25%$
二、主动管理基金指数
指数表现
- 中国股基指数：下跌 $2.45%$
- 相对表现介于沪深两市之间，比上证综指低 $0.29%$，比深证成指高 $0.68%$
- 中国混基指数：下跌 $1.91%$
- 相对表现强于沪深两市，比上证综指高 $0.26%$，比深证成指高 $1.23%$
- 中国债基指数：下跌 $0.05%$
- 表现弱于债券市场，比中债综合财富指数低 $0.18%$
指数编制意义
- 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现
- 为基金选择提供业绩比较基准
- 为FOF提供投资决策参考和业绩评价基准
收益风险指标（截止2023/8/25）
| 时间范围 |
股基指数年化收益率 |
中证全指年化收益率 |
股基指数年化波动率 |
中证全指年化波动率 |
股基指数夏普比率 |
中证全指夏普比率 |
| 近1年 |
-17.90 |
-11.57 |
16.56 |
16.47 |
-1.11 |
-0.71 |
| 近3年 |
-2.48 |
-6.20 |
18.69 |
15.96 |
-0.16 |
-0.43 |
| 近5年 |
12.17 |
3.47 |
19.42 |
18.71 |
0.65 |
0.20 |
| 近10年 |
9.66 |
5.21 |
22.72 |
21.86 |
0.48 |
0.28 |
| 基日以来 |
13.40 |
8.72 |
23.24 |
26.04 |
0.64 |
0.42 |
| 时间范围 |
混基指数年化收益率 |
中证全指年化收益率 |
混基指数年化波动率 |
中证全指年化波动率 |
混基指数夏普比率 |
中证全指夏普比率 |
| 近1年 |
-14.61 |
-11.57 |
13.51 |
16.47 |
-1.13 |
-0.71 |
| 近3年 |
-2.93 |
-6.20 |
14.69 |
15.96 |
-0.27 |
-0.43 |
| 近5年 |
9.82 |
3.47 |
15.40 |
18.71 |
0.62 |
0.20 |
| 近10年 |
10.51 |
5.21 |
16.71 |
21.86 |
0.62 |
0.28 |
| 基日以来 |
13.44 |
8.72 |
19.06 |
26.04 |
0.73 |
0.42 |
| 时间范围 |
债基指数年化收益率 |
中债新综合年化收益率 |
债基指数年化波动率 |
中债新综合年化波动率 |
债基指数夏普比率 |
中债新综合夏普比率 |
| 近1年 |
2.13 |
3.81 |
1.01 |
1.02 |
0.69 |
2.09 |
| 近3年 |
3.25 |
4.44 |
0.94 |
1.00 |
1.86 |
2.91 |
| 近5年 |
3.82 |
4.57 |
1.04 |
1.29 |
2.19 |
2.33 |
| 近10年 |
5.36 |
4.63 |
2.31 |
1.66 |
1.65 |
1.79 |
| 基日以来 |
6.10 |
4.19 |
2.85 |
1.61 |
1.61 |
1.59 |
成分基金内部离差变动（截止2023/8/25）
| 指标 |
股基指数 |
混基指数 |
债基指数 |
| 内部离差 |
1.59↑ |
1.48↑ |
0.43↑ |
| 前1/4分位数 |
-1.28 |
-0.66 |
0.07 |
| 中位数 |
-2.41 |
-1.79 |
0.02 |
| 后1/4分位数 |
-3.48 |
-2.94 |
-0.03 |
三、年金指数
- 年金指数：上周下跌 $0.59%$
- 相对表现：
- 比中债综合财富指数低 $0.72%$
- 比上证综指高 $1.58%$
- 比深证成指高 $2.54%$
指数编制意义
- 综合反映包括企业年金在内的我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势
- 满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求
收益风险指标（截止2023/8/25）
| 时间范围 |
年化收益率 |
年化波动率 |
夏普比率 |
| 近1年 |
0.49 |
4.04 |
-0.21 |
| 近3年 |
2.45 |
4.02 |
0.24 |
| 近5年 |
5.16 |
4.63 |
0.80 |
| 近10年 |
5.78 |
5.56 |
0.79 |
| 基日以来 |
6.73 |
6.53 |
0.83 |
四、养老生命周期基金系列指数
指数表现
- 生命周期(20-35)指数：下跌 $2.26%$
- 生命周期(15-20)指数：下跌 $1.65%$
- 生命周期(10-15)指数：下跌 $1.05%$
- 生命周期(5-10)指数：下跌 $0.46%$
- 生命周期(0-5)指数：上涨 $0.11%$
相对表现
- 生命周期(0-5)指数：与债券市场走势趋同
- 生命周期(20-35)指数：较上证综指低 $0.09%$，较深证成指高 $0.88%$
指数编制意义
- 综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势
- 满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求
收益风险指标（截止2023/8/25）
| 指数类型 |
年化收益率 |
年化波动率 |
夏普比率 |
| 生命周期(0-5) |
4.19 |
1.45 |
1.83 |
| 生命周期(5-10) |
6.07 |
5.24 |
0.89 |
| 生命周期(10-15) |
7.62 |
10.39 |
0.64 |
| 生命周期(15-20) |
8.82 |
15.59 |
0.55 |
| 生命周期(20-35) |
9.82 |
20.78 |
0.51 |
五、基金指数编制方法简介
1. 中国开放式主动管理基金系列指数
- 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报
- 编制方法：
- 采用派氏加权法（基金规模加权）
- 每季度末对市场基金类型进行审核，调整样本
- 样本基金需成立满6个月以上
2. 中国年金指数
- 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报
- 资产目标权重：股票 $25%$、债券 $70%$、现金 $5%$
- 资产代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）
- 权重再平衡：每月最后一个交易日调整资产权重，回归初始比例
3. 中国养老金生命周期基金系列指数
- 编制机构：上海证券有限责任公司、深圳证券信息有限公司、中国基金报
- 资产目标权重：
- 生命周期（20-35）：股票 $80%$、债券 $10%$、现金 $10%$
- 生命周期（15-20）：股票 $60%$、债券 $20%$、现金 $20%$
- 生命周期（10-15）：股票 $40%$、债券 $40%$、现金 $20%$
- 生命周期（5-10）：股票 $20%$、债券 $60%$、现金 $20%$
- 生命周期（0-5）：股票 $0%$、债券 $80%$、现金 $20%$
- 权重再平衡：每月最后一个交易日调整资产权重，回归初始比例
六、分析师承诺与公司说明
- 分析师承诺：赵威承诺报告内容独立、客观，不与薪酬挂钩
- 公司资质：具备证券投资咨询业务资格，为基金评价机构会员
- 风险提示：
- 信息来源公开，不保证准确性
- 报告仅供参考，不构成投资建议
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- 业绩数据仅反映历史表现，不保证未来结果
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