20201025-华安证券-有色金属行业周报_特斯拉Q3产销两旺_新能源金属需求看涨_12页_1mb

特斯拉Q3产销两旺，新能源金属需求看涨总结

核心内容

本报告分析了2020年10月25日有色金属行业的市场表现，重点指出特斯拉在第三季度的产销两旺对新能源金属需求的积极影响。报告认为，随着新能源汽车市场的持续增长，钴和锂等关键金属的需求有望进一步修复，同时基本金属和贵金属价格也呈现出不同的走势。

主要观点

• 行业评级：整体行业评级为“增持”，表明未来6个月内有色金属行业表现有望超越沪深300指数。
• 市场表现：本周有色金属板块整体表现优于大盘，跌幅为0.60%，而沪深300指数跌幅为1.53%。
• 新能源汽车增长：2020年9月，中国新能源汽车产销分别增长48%和67.7%，海外市场如德国、法国、英国也呈现显著增长。
• 特斯拉表现：特斯拉Q3产量和交付量分别为14.50万辆和13.96万辆，同比增长50.84%和43.63%，中国市场贡献了近77%的销量增量。
• 金属价格走势：
  • 基本金属：LME铜、锌、铅、镍、锡价格上涨，LME铝小幅下跌；现货市场铜、锌、铅、镍价格上涨，锡下跌。
  • 贵金属：COMEX黄金和伦敦现货白银上涨，SHFE黄金和白银也有所上涨，但整体贵金属价格多数下跌。
• 需求与供给：铜价因供需矛盾继续震荡上涨，锂价受动力电池需求回暖支撑有望触底反弹。
• 风险提示：包括需求不及预期、上游矿山超预期供给、美联储宽松信号减弱等。

关键信息

基本金属

• LME铜：上涨1.92%，预计铜价继续震荡上涨。
• LME锌：上涨4.91%，现货市场上涨。
• LME铅：上涨0.62%，现货市场上涨。
• LME镍：上涨1.41%，现货市场上涨。
• LME锡：上涨2.56%，但现货市场下跌0.34%。
• 建议关注：云南铜业、西部矿业、云铝股份、神火股份、焦作万方。

贵金属

• COMEX黄金：上涨0.19%，伦敦现货金下跌0.22%。
• SHFE黄金：下跌0.35%，COMEX白银上涨2.20%，伦敦现货白银上涨2.28%，SHFE白银上涨1.40%。
• 中长期展望：美元相对弱势，实际利率下行可能带动贵金属价格震荡上行。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

小金属和稀土

• 钴价下跌1.45%，但新能源汽车产销增加拉动需求，钴价或继续修复。
• 碳酸锂价格不变，稀土价格整体与上周持平。
• 动力电池产量：9月我国动力电池产量8.6GWh，同比增长12.7%，环比增长15.7%。
• 建议关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、赣锋锂业。

行业动态

• 锂板块涨幅最大，为0.79%，表明锂市场表现突出。
• 黄金和铝板块：分别上涨0.71%和0.29%。
• 个股表现：*ST金贵涨幅最大（18.26%），西部超导跌幅最大（11.00%）。

上市公司动态

• 山东黄金：发布关于收购CardinalResourcesLimited项目的要约公告。
• 天齐锂业：控股股东解除部分股权质押。
• 龙磁科技：投资建设金属磁粉芯项目。

数据追踪

• 基本金属期现价格：多数上涨，铜、锌、铅、镍、锡价格有所上升。
• 基本金属库存情况：LME和SHFE库存变动各异，部分金属库存减少，部分增加。
• 贵金属价格数据：黄金和白银价格有所上涨，铂价不变，钯价上涨。
• 小金属价格数据：钴、锂、锑、钨、钼、钒等小金属价格波动较小。
• 稀土价格数据：多数稀土价格保持稳定，氧化镨、氧化钕等部分稀土价格略有下跌。

风险提示

• 需求不及预期。
• 上游矿山超预期供给。
• 美联储宽松信号减弱。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。

声明与授权

• 分析师声明：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，不保证信息的准确性和完整性。
• 免责声明：本报告信息来源于合规渠道，不构成个人投资建议，客户应自行评估是否符合其投资目标和风险承受能力。
• 授权声明：未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容，否则将承担相应法律责任。