20231022-华鑫证券-食品饮料行业周报_板块筑底进行时_关注财报预期差标的_22页_1mb

食品饮料行业周报投资要点总结

• 板块表现：2023年10月22日板块筑底进行中，白酒板块受市场情绪影响本周下跌，但整体增长稳健，龙头企业韧性突出。

• 投资观点：

  • 白酒板块：维持“白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品”的子板块顺序。龙头企业贵州茅台增长稳健，建议关注泸州老窖、五粮液等核心标的，短期可关注春节动销，长期关注消费复苏与场景恢复。
  • 大众品板块：休闲食品受益于成本改善和零食专营渠道红利；软饮料需应对弱复苏与强竞争，推荐盐津铺子、甘源食品等边际改善个股。
  • 重点推荐：维持“食品饮料”推荐评级，建议关注“2+4+4”（泸州老窖+五粮液+次高端四杰等）和“3+3+3”（休闲食品三剑客+速冻三杰+预期差三杰）产品矩阵。

• 风险提示：疫情、宏观经济波动、食品安全、政策变动及公司业绩不及预期是主要风险因素。

• 边际改善个股：口子窖（11亿回购）、燕京啤酒（燕京啤酒堡建设项目）、安井食品（21亿扩产）等。

• 后市展望：当前时点板块配置价值凸显，优先关注三季报表现良好个股及成本改善标的。