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沪铝早报-2026年1月6日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，分析了2026年1月6日铝市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。同时，报告还涵盖了近期对铝价有利和不利的因素，以及供需平衡数据。

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主要观点

市场基本面

• 碳中和控制产能扩张：国内铝行业受碳中和政策影响，产能扩张受到限制，供应即将达到瓶颈。
• 下游需求疲软：房地产等下游行业表现不强，对铝的需求增长有限。
• 宏观情绪多变：市场整体情绪波动较大，影响铝价走势。

技术面与持仓

• 基差：现货价格为23300，基差为-344，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价位于20均线上，且20均线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，偏多。

市场预期

• 长期利好：碳中和政策推动铝行业变革，长期有利于铝价上涨。
• 短期震荡：受宏观情绪波动影响，铝价预计将震荡向上运行。

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关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：限制国内铝产能增长，有助于维持价格稳定。
2. 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，可能推高全球铝价。
3. 降息：降低融资成本，有利于铝行业融资及需求提升。

利空因素

1. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费。
2. 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，影响需求。

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供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

时间	产量	净进口量	表观消费量	实际消费	供需平衡
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15

• 趋势分析：近年来，中国铝产量持续增长，但实际消费量增长放缓，供需关系逐渐趋于平衡。
• 供需平衡：2024年供需平衡为+15万吨，表明市场供需基本平衡，略有盈余。

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库存情况

交易所库存

• LME铝库存（日）：506,750吨，较前一日减少2500吨。
• SHFE铝库存（周）：145,342吨，较上周增加33639吨。

社会库存

• 社会库存数据未明确，但整体库存变化反映市场供需动态。

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期现价差与现货价格

• 现货价格：昨日上海现货价格为22,450元/吨，今日为23,300元/吨，上涨850元/吨。
• 期现价差：图表显示期现价差变化，反映期货与现货之间的价格关系。

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结论

综合来看，铝市场在碳中和政策下供应受限，同时受到地缘政治和降息等利好因素影响，长期来看对铝价有利。但短期内，全球经济疲软和出口政策变化可能对铝价形成压制。市场情绪波动较大，铝价预计将呈现震荡向上的走势。