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生猪期货早报总结（2026-01-06）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年1月6日发布的生猪期货早报，主要围绕生猪期货市场走势、现货价格、基本面分析及市场风险点展开。报告指出，生猪市场近期呈现供需双增态势，预计猪价将短期震荡回升，中期维持区间震荡格局。

主要观点

• 生猪价格走势：

  • 现货全国均价为12350元/吨，2603合约基差为690元/吨，现货升水期货，偏多。
  • 供应方面，南方二次育肥增加，出栏减少，支撑价格短期反弹。
  • 需求方面，北方腊肉需求释放支撑价格底部，但整体消费仍不乐观。
  • 预期本周猪价冲高回落，整体维持震荡格局，生猪LH2603预计在11500至11900元/吨区间震荡。

• 生猪基本面分析：

  • 供应端：
    • 生猪存栏量环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏环比增加0.01%，同比减少0.66%。
    • 生猪出栏量维持高位，出栏均重有所波动，预计出栏增多将对价格形成下行压力。
    • 育肥成本和饲料盈利预期显示养殖利润维持亏损，但短期有所波动。
  • 需求端：
    • 随着年底腊肉消费旺季来临，生猪现货价格进入供需两旺阶段，但消费信心不足限制需求增长。
    • 猪肉进口量稳定，消费总量环比上涨，表明价格优势带动消费偏好回升。
    • 猪肉与牛肉价差走势显示替代效应有限。

• 期货市场动态：

  • 生猪期货主力合约2603净空，空增，偏空。
  • 期货价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
  • 1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场预期震荡。

关键信息

供需变化

• 供应：南方二次育肥增加，出栏减少，短期内支撑价格。
• 需求：北方腊肉需求释放，但整体消费仍不乐观，未来需关注供需变化。

价格与基差

• 现货价格：全国均价12350元/吨，山东、江苏、湖南、广东等地价格有所波动。
• 期货价格：LH2603合约价格在11500至11900元/吨区间震荡。
• 基差：现货升水期货，显示市场预期偏多。

持仓与利润

• 主力持仓：净空，空增，偏空。
• 养殖利润：短期仍保持亏损，但波动幅度缩小。
• 屠宰利润：周度屠宰加工利润走势显示市场震荡。

利多与利空因素

利多

1. 生猪供应进入年底旺季，支撑价格反弹。
2. 现货价格下跌空间有限，市场企稳。

利空

1. 中美贸易协议改善宏观环境预期，可能抑制猪价上涨。
2. 生猪存栏同比增加，可能对价格形成下行压力。

主要风险点

1. 生猪存栏高位：若出栏持续增多，可能对价格形成下行压力。
2. 消费信心不足：猪肉需求不旺，限制价格上涨空间。

数据汇总

结论

生猪市场短期内受供需双增影响，价格震荡回升，但中期仍维持区间震荡格局。投资者应关注月初集团场出栏节奏、二次育肥市场动态及宏观环境变化。当前市场风险主要来自生猪存栏高位及消费信心不足，需进一步观察供需变化以判断价格走势。