20260106-大越期货-尿素早报_11页_649kb
报告摘要
尿素早报总结
核心内容
本报告为2026年1月6日的大越期货尿素早报，由朱天一撰写，提供尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况的分析，并对市场走势做出预期判断。
主要观点
基本面分析
- 日产与开工率：当前日产及开工率企稳，表明生产端趋于稳定。
- 库存变化：综合库存继续回落，去库形态较明显，库存压力有所缓解。
- 需求端：农业与工业需求按需为主，整体采购不积极，复合肥与三聚氰胺开工率稳定，但储备需求放缓。
- 出口情况：出口内外价差较大，新增出口配额信息对盘面仍有影响，国内整体仍供过于求。
- 现货价格：尿素现货交割品价格为1720元/吨，较前一交易日上涨10元，显示市场有一定支撑。
基差与盘面走势
- 基差：UR2605合约基差为-48元，升贴水比例为-2.8%，偏空，表明期货价格低于现货价格。
- 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多，显示短期走势偏强。
- 持仓情况：UR主力合约净空，且空头减少，整体偏空，表明市场参与者对后市信心不足。
预期分析
- 今日走势：预计尿素主力合约盘面震荡反弹，但需关注工业需求及库存变化。
- 主要逻辑：国际价格波动与国内需求边际变化是影响尿素价格的主要因素。
- 风险提示：出口政策的变化可能对市场产生重大影响，需密切关注。
关键信息
现货行情
| 地区 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） |
|---|---|---|
| 现货交割品 | 1720 | +10 |
| 山东现货 | 1720 | +10 |
| 河南现货 | 1720 | 0 |
| FOB中国 | 2794 | - |
期货盘面
| 主力合约 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） |
|---|---|---|
| 05合约 | 1768 | +19 |
| UR01 | 1682 | +21 |
| UR05 | 1768 | +19 |
| UR09 | 1730 | +15 |
库存情况
| 类型 | 数量（万吨） | 变化（万吨） |
|---|---|---|
| UR综合库存 | 119.1 | 0.0 |
| UR厂家库存 | 101.9 | 0.0 |
| UR港口库存 | 17.2 | 0.0 |
供需平衡表（2018-2024）
| 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | PP进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.5 | - | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 23.66 | 2405.19 | - |
| 2019 | 2445.5 | 8.9% | 2240 | 487.94 | 17.9% | 2727.94 | 37.86 | 2713.74 | 12.8% |
| 2020 | 2825.5 | 15.5% | 2580.98 | 619.12 | 19.3% | 3200.1 | 37.83 | 3200.13 | 17.9% |
| 2021 | 3148.5 | 11.4% | 2927.99 | 352.41 | 10.7% | 3280.4 | 35.72 | 3282.51 | 2.6% |
| 2022 | 3413.5 | 8.4% | 2965.46 | 335.37 | 10.2% | 3300.83 | 44.62 | 3291.93 | 0.3% |
| 2023 | 3893.5 | 14.1% | 3193.59 | 293.13 | 8.4% | 3486.72 | 44.65 | 3486.69 | 5.9% |
| 2024 | 4418.5 | 13.5% | 3425 | 360 | 9.5% | 3785 | 51.4 | 3778.25 | 8.4% |
| 2025E | 4906 | 11.0% | - | - | - | - | - | - | - |
图表说明
- 期现价格及基差：展示尿素期货与现货价格关系，基差为-48元，显示期货价格相对偏低。
- 尿素综合库存：显示尿素库存持续下降趋势，表明市场去库明显。
- 尿素生产现金流：反映尿素生产企业的现金流状况，可能影响生产积极性。
- 尿素出口利润：显示出口利润情况，出口政策变化可能影响市场供需。
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