20180806-东方财富证券-休闲_生活及专业服务行业周报_上半年出境游增速15_后续行情可期_12页_1mb

休闲、生活及专业服务行业周报总结

核心内容概览

本报告为2018年8月6日发布的休闲、生活及专业服务行业周报，内容涵盖行业整体表现、细分领域动态、投资建议及风险提示。整体来看，行业在短期市场波动中仍保持长期增长趋势，尤其是旅游和免税板块表现突出。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周休闲、生活及专业服务行业下跌9.02%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 年初至今表现：该板块上涨7.17%，在东财27个一级行业中涨幅排名第一。
• 子行业表现：
  • 餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别下跌25.80%、12.70%、6.70%、26.82%、19.32%、25.36%、8.10%、1.91%。
  • 其中旅游服务行业表现最佳，涨幅26.82%。

2. 行业动态

• 雅高收购美国奢华酒店品牌：雅高拟以5100万美元收购21c Museum Hotels 85%股权，交易预计第三季度完成。
• 雅高上半年业绩：营收同比增长8.0%，净利润21.79亿欧元，EBITDA增长4.2%。
• 英国差旅管理公司融资：ClickTravel获得数百万英镑融资，首次对外融资。
• 天门山大酒店股权转让：张家界天门山大酒店68%股权被转让，底价为1元。
• 锦江国际考虑竞购丽笙酒店：锦江国际可能参与丽笙酒店的竞购。
• 中旅集团投资天府主题度假景区：拟投资1000亿元，与成都市政府开展多项合作。
• 途家与飞猪合作：推出“住进不可思议”民宿主题直播，探索新营销模式。
• 丽江旅游业绩快报：2018年上半年实现营业总收入33,751.12万元，净利润11,848.70万元，同比增长分别为5.84%和18.57%。

3. 投资建议

• 免税龙头中国国旅（601888）：长期看好，市内免税店落地，形成机场+市内+游轮布局，政策支持资产重组，未来龙头地位有望加强。
• 出境游龙头众信旅游（002707）：谨慎看好。
• 腾邦国际（300178）：关注其深耕俄罗斯航线和二三线城市的表现。
• 重点个股：
  • 中国国旅：评级“买入”，2018年盈利预测1.84亿元，总市值1264.62亿元。
  • 宋城演艺：评级“增持”，2018年盈利预测0.96亿元，总市值360.68亿元。
  • 锦江股份：评级“增持”，2018年盈利预测1.17亿元，总市值258.36亿元。
  • 其他个股如华测检测、凯撒旅游、众信旅游等也获得“增持”评级。

关键信息

• 旅游行业持续景气：2018年上半年国内旅游人次达28.26亿，同比增长11.4%；出境游人次7131万，同比增长15%。
• 人均旅游支出：暑期旅游消费人均4000元，同比增长15%，定制路线需求旺盛。
• 汇率影响：人民币汇率走低短期内抑制出境游，但长期旅游需求依然旺盛。
• 行业估值：截至上周，行业市盈率（TTM）为32.31倍，低于最近五年平均水平。
• 重点关注公司：
  • 中国国旅（601888）：市内免税店落地，免税布局向全球龙头靠拢。
  • 宋城演艺（300122.SZ）：文旅项目持续发力，盈利能力稳健。
  • 锦江股份（601061.SH）：酒店行业龙头，业绩增长显著。
  • 腾邦国际（300178.SZ）：出境游黑马，深耕俄罗斯及二三线城市。
  • 大连圣亚（600138.SH）、天目湖（603136.SH）、中设集团（603099.SH）等也获得关注。

风险提示

• 政策变化：行业重大政策调整可能对市场产生影响。
• 汇率波动：人民币汇率走低可能抑制出境游需求。
• 极端天气：可能对旅游行业造成不利影响。

行业配置建议

• 长期看好：免税行业龙头中国国旅，受益于政策支持和行业整合。
• 谨慎看好：出境游龙头众信旅游。
• 关注黑马：腾邦国际，深耕俄罗斯及二三线城市市场。
• 其他重点：部分旅游服务及酒店企业表现稳健，值得持续跟踪。

总结

尽管上周休闲、生活及专业服务行业整体下跌9.02%，但行业长期仍保持增长态势。旅游行业持续景气，出境游增长显著，人均消费提升，定制路线供不应求。免税龙头中国国旅在行业整合与国际化布局中表现突出，被给予“买入”评级。此外，部分个股如宋城演艺、锦江股份等也获得“增持”建议，值得投资者关注。需警惕汇率波动和极端天气对行业的影响，建议投资者在把握长期趋势的同时，关注短期政策和市场变化。