20160806-兴业证券-休闲服务行业_上半年国内游_出境游分别同增10.47_和4.3_两家5A级景区被摘牌_19页_1mb

报告摘要

本报告分析了2016年8月上旬休闲服务行业的表现及动态，涵盖了旅游市场数据、重点公司盈利预测、投资评级、行业政策变化、市场动态以及上市公司公告等信息。报告指出，尽管申万休闲服务指数相对沪深300小幅下跌，但旅游板块在三季度仍有望跑赢大盘。

旅游市场增长：2016年上半年，国内旅游人次达22.36亿，同比增长10.47%；出境旅游人数达5903万人次，同比增长4.3%；入境旅游人数达6787万人次，同比增长3.8%。
行业政策动态：国家旅游局对部分酒店取消五星级资格，并对强迫购物行为实施处罚；同时，离境退税政策在15个省份实施，其中包括新增的黑龙江。
在线旅游发展：在线旅游预订用户达2.64亿，旅企竞争激烈；艺龙推出VR体验视频，开启VR2.0时代；TripAdvisor净利润同比下降41%，而Airbnb获得谷歌领投的融资，估值超300亿。
旅游交通进展：滴滴出行收购优步中国，但需通过反垄断审查；卡航增持英航空母公司IAG股份至20%；Uber计划投资5亿美元打造地图并布局无人驾驶汽车。
重点公司动态：多家公司发布了重要公告，如国旅联合拟收购新线中视，西藏旅游大股东持股比例增至20%，北京文化上半年净利润增长显著，锦江股份收购铂涛81%股权等。

重点公司盈利预测及投资评级：
- 新华联：15A EPS为0.26元，16E EPS为0.62元，PE为36X，评级为“增持”。
- 北京文化：15A EPS为0.05元，16E EPS为0.40元，PE为247X，评级为“增持”。
- 中国国旅：15A EPS为1.54元，16E EPS为1.80元，PE为30X，评级为“增持”。
- 宋城演艺：15A EPS为0.45元，16E EPS为0.70元，PE为35X，评级为“增持”。
- 中青旅：15A EPS为0.41元，16E EPS为0.58元，PE为38X，评级为“增持”。
- 锦江股份：15A EPS为0.79元，16E EPS为0.79元，PE为54X，评级为“增持”。
- 峨眉山A：15A EPS为0.37元，16E EPS为0.42元，PE为17X，评级为“增持”。
- 桂林旅游：15A EPS为0.08元，16E EPS为0.19元，PE为96X，评级为“增持”。
- 黄山旅游：15A EPS为0.62元，16E EPS为0.75元，PE为36X，评级为“增持”。
- 众信旅游：15A EPS为0.47元，16E EPS为0.30元，PE为10X，评级为“增持”。

出境游：推荐众信旅游和凯撒旅游，其中众信旅游为国内出境游龙头，定增已获有条件通过。
优质细分龙头：推荐宋城演艺，其线上线下互动娱乐模式和国际化拓展值得期待；推荐北部湾旅，其现有业务快速增长，重组切入智慧城市。
优质成长景区：推荐三湘股份，其重组观印象有望近期落地；推荐桂林旅游，其业绩改善和景区资源整合预期良好；推荐中青旅，其业绩出现翻转迹象，受益于迪斯尼溢出效应；推荐黄山旅游，其客流持续增长，有资本运作预期。
国企改革：推荐桂林旅游、西安饮食、金陵饭店、曲江文旅。