20240428-华创证券-金域医学-603882.SH-2023年报_2024年一季报点评_23年常规业务稳健增长_24Q1业绩短期承压_5页_698kb

金域医学（603882）2023年报&2024一季报点评总结

核心研究结论

维持“推荐”评级，上调2024-2026年归母净利润预测至111亿元、134亿元、161亿元，目标价维持在54元。尽管业绩短期承压，但公司数字化转型与常规医检业务恢复奠定长期增长基础。

业绩回顾与展望

1. 23年业绩阶段下滑：受疫情影响，整体营收同比下降4482%，归母净利润同比降7664%，常规医检收入同比增长1535%。
2. 24Q1短期承压：收入同比降1305%，归母净利润为负，主要因基数较高，公司正通过全成本管理、新产品研发与数字化转型对冲影响。
3. 长期增长动能
   • 数字化转型成效显著：构建覆盖宫颈癌、实体肿瘤筛查等领域的专病数据库，落地多项智能化管理系统。
   • 产品创新持续推进：推出MetaCAP、tNGS等近20项创新检测项目及多学科融合解决方案。
   • 常规业务逐步恢复：随着医疗秩序正常化，常规医检收入稳健增长，将推动未来业绩修复。

估值与预测

• PE预测：2024-2026年对应PE分别为16、13、11倍。
• 目标估值：DCF模型测算公司整体估值253亿元，目标价54元。
• 成长预测：未来三年营收增速预计保持173%-151%，归母净利润增速为725%-201%。

风险提示

1. 未盈利实验室扭亏不及预期
2. 常规业务复苏速度低于预期
3. 体外诊断业务渗透率提升不达预期