20181125-天风证券-可转债市场周报_小盘转债正股表现活跃_8页_690kb

小盘转债正股表现活跃总结

核心内容

本周可转债市场整体波动不大，但小市值转债表现出更高的弹性。市场出现回调，上证指数和创业板指数均下跌，其中创业板指数跌幅较大。监管层对股市政策逐步放松，鼓励并购重组，增加市场流动性，这为小盘股提供了更多结构性机会。

主要观点

• 市场走势：本周上证指数下跌3.72%，创业板指数下跌6.74%，市场整体偏弱，防御性行业如银行、食品饮料表现相对较好。
• 小盘股波动性提升：小盘股的波动率在10月份开始增加，这提升了小盘转债的期权价值，使其更具吸引力。
• 转债表现：大部分转债价格上涨，涨幅前五的包括利欧转债、康泰转债、德尔转债、国祯转债和万顺转债。部分转债估值下降，如顺昌转债、泰晶转债等。
• 配置价值：尽管市场震荡，但转债配置价值仍然较高，建议投资者关注偏股性较强的军工、银行板块，以及偏债性的机会。
• 政策影响：证监会发布声明优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，为小盘股和转债市场带来积极影响。

关键信息

市场一周走势

• 上证指数：报收2579.48，一周下跌3.72%。
• 创业板指数：报收1308.74，一周下跌6.74%。
• 行业表现：银行、食品饮料等防御性行业表现相对较好。
• 个券表现：涨幅前五为利欧转债（15.62%）、康泰转债（12.31%）、德尔转债（8.31%）、国祯转债（6.09%）、万顺转债（5.91%）。
• 估值变化：顺昌转债、泰晶转债、16皖新EB、众信转债、嘉澳转债为估值下降前五。

转债发行进展

• 本周多家公司获得证监会核准或发审委通过，包括钧达股份、天成自控、福能股份、通威股份等。
• 发行规模较大，如福能股份（28.3亿元）、通威股份（50亿元）等。

私募EB项目更新

• 本周私募EB项目进展包括已反馈、已受理、已接收反馈意见和终止审核等状态。
• 项目涉及多家公司，如江苏雅仕投资、德华创业投资、新华联控股等，承销商包括海通证券、财通证券等。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能对权益市场造成压力。
• 权益市场下跌：可能影响转债市场表现。

作者信息

• 分析师：孙彬彬、韩洲枫
• 执业证书编号：S1110516090003、S1110518090005
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com、hanzhoufeng@tfzq.com

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