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8月社零增速回暖，关注家装旺季销售表现总结

核心内容

2023年8月，社会消费品零售总额（社零）增速环比回升，市场销售加快恢复。8月社零总额达3.79万亿元，同比增长4.6%，其中除汽车以外的消费品零售额增长5.1%。轻工行业细分板块中，家具类零售额同比增长4.8%，日用品类增长1.5%，文化办公用品类则下降8.4%。这表明在低基数背景下，消费力逐步修复，部分品类表现良好。

主要观点

• 社零回暖：8月社零增速环比提升，市场销售呈现复苏迹象，尤其是家具类消费表现突出，显示出消费信心的回升。
• 地产数据改善：8月住宅竣工面积同比增长10.5%，新开工面积降幅收窄至-21.6%，显示地产市场仍具韧性，为家居消费提供支撑。
• 政策支持：近期地产优化政策密集发布，包括城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等，有望改善地产销售端表现。
• 家装旺季来临：9月开始的“金九银十”传统家装旺季叠加“家居焕新消费季”活动，预计对家居企业前端销售形成积极影响。
• 企业行动：多家定制企业推出普惠产品，助力家居消费焕新，同时部分企业通过回购股份、对外投资等方式提升市场信心。

关键信息

行业数据

• 社零总额：8月社零总额3.79万亿元，同比增长4.6%；1-8月社零总额30.23万亿元，同比增长7.0%。
• 家具类零售额：8月家具类零售额130亿元，同比增长4.8%；1-8月家具类零售额941亿元，同比增长3.4%。
• 日用品类零售额：8月日用品类零售额同比增长1.5%；1-8月日用品类零售额同比增长3.9%。
• 文化办公用品类零售额：8月文化办公用品类零售额同比下降8.4%；1-8月同比下降5.7%。
• 建材家居卖场销售额：1-7月建材家居卖场销售额8697亿元，同比增长16.1%；7月销售额1207亿元，同比增长7.9%。
• 出口情况：1-8月中国家具及其零件出口额412.05亿美元，同比下降9.9%；8月出口额50.73亿美元，同比下降6.8%。
• 原材料价格：TDI价格环比上升0.8%，MDI价格环比下降0.9%。

公司动态

• 扬州金泉：完成对江苏省阿珂姆野营用品有限公司50.50%股权的收购，并取得《营业执照》。
• 浙江自然：拟回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购金额不低于3000万元，不超过6000万元。
• 浙江永强：以自有资金1746.49万元增资浙江纳微领航科技有限公司，持股比例达51%。
• 慕思股份：拟回购股份用于股权激励计划，回购金额不低于1.2亿元，不超过2.4亿元。
• 健盛集团：杭州易登贸易有限公司增持公司股份430万股，金额达3567万元。

行业趋势

• 消费趋势：Z世代更关注家装的颜值、体验感与氛围感；人口老龄化推动适老化家装需求增长。
• 新品表现：京东发布超10万款家装建材新品，其中超百款成交额破百万，十余款破千万。
• 智能产品：智能马桶、浴霸成交量同比增长均超60%。
• 低碳环保：无醛地板成交单量同比增长超60%，成为重要消费趋势。

投资建议

• 推荐标的：关注定制家居龙头欧派家居（603833.SH）和顾家家居（603816.SH），以及中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）和床垫龙头喜临门（603008.SH）。
• 理由：地产优化政策与促家居消费政策频出，预计带动家居消费回暖，且部分企业已推出普惠产品以吸引终端客户。

风险提示

1. 地产销售下滑：家居消费受地产销售滞后影响，若地产销售不及预期，将对家居消费产生不利影响。
2. 原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，可能对企业的成本控制与盈利能力造成压力。
3. 下游需求不及预期：宏观经济波动可能导致下游需求承压，影响轻工企业的收入与利润水平。