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兴业期货早会通报总结（2022-10-11）

核心内容概览

兴业期货于2022年10月11日召开早会，对当日市场情况进行分析并提出操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，金融与商品期货均面临下行压力，部分品种因供需矛盾和宏观环境影响，价格走势偏空。建议投资者关注宏观政策变化、供需结构和库存情况，谨慎操作。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指整体弱势难改：受基本面和流动性因素影响，市场悲观情绪加重，建议继续持有卖看涨期权头寸，关注中证1000指数。
• 市场表现：A股指数普遍下跌，电子、食品饮料、基础化工等板块领跌，而农林牧渔、煤炭等板块相对坚挺。
• 消息面：欧元区投资者信心指数降至近两年新低，国内投资与内需仍无明显改善信号，宏观环境对股指形成持续压制。

商品期货

橡胶（RU2301）

• 供给端：国内及海外主产区进入生产旺季，原料供应增长趋势不变，库存开始累库。
• 需求端：终端需求传导不畅，轮企开工低迷，库存高位压制需求。
• 操作建议：建议继续持有RU2301前空头寸，关注需求兑现持续性及库存变化。

沪铜（CU2211）

• 宏观因素：美元强势延续，海外经济衰退预期加重，对铜价形成拖累。
• 供需结构：国内需求未见明显改善，海外供给虽受扰动但整体仍充裕。
• 操作建议：继续持有CU2211空单，关注海外政策变化及国内需求恢复情况。

铁矿石（I2301）

• 供需关系：铁水产量高位，钢厂进口矿库存偏低，短期支撑尚存。
• 中长期趋势：铁矿供需过剩格局明确，价格或区间运行，下方关注80美金边际成本支撑，上方关注730-750压力位。
• 操作建议：建议持有买I2301-卖RB2301套利组合，关注政策及环保限产执行情况。

焦炭

• 供应端：首轮提涨落地，焦企提产意愿增强，但环保限产预期压制产量回升。
• 需求端：铁水产量高位，焦炭入炉刚需支撑走强，但补库行为或接近尾声。
• 操作建议：焦炭价格偏强运行，但上方空间有限，关注需求兑现及环保限产执行。

焦煤

• 供应端：国庆期间原煤产出维持偏紧，北方采暖季保供政策可能进一步挤压洗煤产能。
• 进口端：蒙煤通关恢复预期强烈，但疫情防控仍影响进口节奏。
• 操作建议：焦煤价格或延续偏强态势，关注进口政策及库存变化。

纯碱

• 供需关系：纯碱供需矛盾不显，库存压力有限，光伏玻璃产能继续投产。
• 宏观影响：地产托底政策及会议预期支撑市场情绪，但需求端仍偏弱。
• 操作建议：新单暂时观望，关注玻璃冷修规模及地产竣工改善情况。

原油

• 供应端：OPEC大幅减产200万桶/日，短期提振油价，但市场不确定性仍存。
• 需求端：美联储加息预期增强，美元指数维持强势，对油价形成压制。
• 操作建议：短期油价偏强震荡，中长期上行空间有限，需关注地缘政治及经济数据变化。

聚酯

• 成本支撑：原油上涨带动PTA、乙二醇成本端支撑走强。
• 供需变化：PTA开工率提升，乙二醇供应缩减，但聚酯需求仍偏弱。
• 操作建议：PTA、乙二醇或偏强运行，关注原油走势及聚酯库存变化。

甲醇

• 市场情绪：现货价格下跌，成交遇冷，看涨情绪降温。
• 供应端：检修装置减少，但库存压力可能增加。
• 操作建议：低风险看涨期权可继续持有，关注库存变化及市场情绪。

聚烯烃

• 供应预期：四季度检修装置减少，产量逐步回升。
• 市场表现：期货价格震荡，受国际局势影响可能带动价格上涨。
• 操作建议：关注国际局势变化及聚烯烃库存走势。

玉米（2301）

• 基本面：新粮逐步上市，市场对产量下降仍有担忧。
• 需求端：养殖及深加工需求一般，市场缺乏实质性利多。
• 操作建议：玉米价格预计震荡运行，关注新粮上市情况及宏观环境。

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关键信息汇总

品种	关键信息
股指	市场悲观情绪加重，建议继续持有卖看涨期权头寸。
橡胶	供增需减预期未变，建议继续持有空头寸。
沪铜	美元强势叠加海外衰退预期，铜价弱势难改。
铁矿石	短期支撑尚存，但中长期供需过剩格局未变，价格或区间运行。
焦炭	需求预期走强，但环保限产压制供给，价格偏强但上方空间有限。
焦煤	原煤产出偏紧，进口恢复预期增强，价格或延续偏强。
纯碱	供需矛盾不显，光伏玻璃产能增加对纯碱形成支撑，建议观望。
原油	OPEC减产短期提振油价，但宏观环境及政治风险压制中长期走势。
聚酯	成本支撑增强，PTA、乙二醇或偏强运行，关注聚酯库存变化。
甲醇	看涨情绪降温，建议关注库存变化及市场情绪。
聚烯烃	供应预期转为宽松，价格震荡，关注国际局势及库存变化。
玉米	新粮上市，市场震荡，关注产量及需求变化。

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风险提示

• 宏观政策不确定性较大，需关注十月重要会议及后续政策调整。
• 海外经济数据及货币政策变化可能对国内市场产生外溢影响。
• 供需结构变化、库存波动及地缘政治风险均可能影响价格走势。
• 投资者应结合自身风险偏好及市场变化灵活调整策略，谨慎操作。

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免责条款

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，我公司不对信息的准确性和完整性负责。分析师观点不与薪酬挂钩，投资者据此操作风险自担。

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