20210816-东海证券-7月经济数据点评_7月经济数据有所回落_4页_763kb

报告摘要

2021年7月的经济数据整体表现有所回落，生产、投资和消费三大指标均出现不同程度的放缓，显示出经济运行面临一定压力。尽管如此，部分行业如新能源汽车仍保持较高增长，显示出经济结构中的亮点。

工业生产回落：
7月规模以上工业增加值同比增长6.4%，较前值8.3%有所下降，两年平均增速为5.6%，较上月回落0.9个百分点。工业增加值环比增长0.3%，为2015年以来最低水平，弱于季节性。出口交货值同比增速为11.0%，较上月下降2.4个百分点，两年平均增速为5.84%，为今年3月以来最低。但发电量增速为正，且较上月有所扩大，可能与用电需求旺盛有关。
投资增速小幅回落：
1-7月固定资产投资完成额累计同比增长10.3%，两年平均增速为4.3%，较前值回落0.1个百分点。7月环比增长0.18%，弱于去历年同期。制造业投资两年平均增长3.1%，在基建和地产投资下行的背景下表现相对较好。高技术制造业投资同比增长27.1%，其中航空、航天器制造业和计算机及办公设备制造业投资增速显著，分别为49.7%和46.9%。
消费受疫情扰动：
7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，较前值12.1%明显回落，两年平均增速为3.6%，前值为4.9%。环比增长-0.13%，前值为0.48%。餐饮收入和商品零售增速也出现下滑，汽车销售同比-1.8%，为去年6月以来首次转负，部分受基数效应影响。

工业生产：
- 工业增加值同比6.4%，两年平均增速5.6%。
- 医药制造业、计算机通信设备制造业、电气机械及器材制造业增速分别为25.3%、13.0%和12.7%，但均较上月回落。
- 发电量增速为正，但粗钢、钢材、智能手机产量增速回落，汽车产量同比-15.8%，新能源汽车产量同比162.7%。
投资情况：
- 固定资产投资完成额累计同比增长10.3%，两年平均增速4.3%。
- 基建投资两年平均增速0.9%，较前值2.4%回落，可能受灾害天气和专项债发行进度影响。
- 房地产投资和销售两年平均增速分别为8.0%和7.0%，均较前值走弱，房住不炒政策持续影响市场。
消费表现：
- 社会消费品零售总额同比8.5%，两年平均增速3.6%。
- 汽车销售拖累消费增速，当月同比-1.8%。