20260614-国金证券-交通运输产业行业研究_集运指数持续上涨_5月大秦线货运量同比增长17.9_18页_1mb

交通运输行业分析总结

核心内容

本周（2026/6/8-2026/6/12）交通运输板块整体表现不佳，交运指数下跌1.1%，跑输沪深300指数0.3%。交运子板块中，公交板块跌幅最大，达-4.8%。整体来看，板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，如中信海直（+14.5%）、密尔克卫（+9.8%），而部分公司跌幅严重，如怡亚通（-24.1%）、重庆港（-23.8%）。

主要观点

快递行业

• 行业动态：国家邮政局对极兔速递立案调查，标志着反内卷政策进一步落实。4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价格回暖趋势明显。
• 市场表现：4月快递业务量同比增长15.5%，单票收入同比增长12.6%。圆通、韵达市占率下滑，申通提升，价格策略有所调整。
• 行业展望：快递行业基本面持续改善，推荐中通快递、圆通速递、申通快递，同时看好极兔速递在东南亚电商市场的表现。

物流行业

• 行业动态：嘉友国际性价比突出，化工产品价格指数（CCPI）为5015点，同比+22.6%，环比+2.3%。化工物流行业基本面短期承压，但中期改善趋势未改。
• 市场表现：对二甲苯（PX）开工率79.3%，甲醇开工率87.2%，乙二醇开工率56.0%。港口方面，甘其毛都口岸一季度过货量同比增长46%。
• 行业展望：推荐嘉友国际，关注其在化工物流领域的表现。

航空机场

• 行业动态：航空业底部企稳，国际油价上涨对航空公司业绩形成压力，但国内线恢复较快。2026年4月，国内航线客运量同比-0.2%，国际地区航线客运量同比+5.5%。
• 市场表现：主要上市机场旅客吞吐量较2019年恢复，如上海机场（浦东）+12%、深圳机场+31%。飞机起降架次恢复明显，如深圳机场+26%。
• 行业展望：油价高位波动已部分定价，关注后续供需改善。推荐航空板块，特别是国内线恢复较快的公司。

航运港口

• 行业动态：集运指数持续上涨，5月大秦线货运量同比增长17.9%。国际干散货运输市场需求缩减，运价承压。油运方面，BDTI和BCTI指数同比大幅上涨，但环比略有回落。
• 市场表现：出口集装箱运价指数（CC）上涨28.2%，内贸集装箱运价指数（PDCI）下跌15.6%。主要港口货物吞吐量同比增长2.6%，外贸吞吐量略有下降。
• 行业展望：集运市场行情稳中向好，看好运价稳步上行；油运市场受中东局势影响，存在不确定性；干散货运输市场需求缩减，需关注后续变化。

关键信息

重点数据

• 集运指数：本周中国出口集装箱运价指数（CC）上涨28.2%，内贸集装箱运价指数（PDCI）下跌15.6%。
• 油运指数：BDTI收于1950点，同比+110.6%；BCTI收于1363点，同比+124.4%。
• 干散货指数：BDI为2729点，环比-8.5%，同比+51.9%；BCI为4107点，环比-16.1%，同比+25.7%。
• 大秦线货运量：5月完成3887万吨，同比增长17.87%。
• 港口吞吐量：沿海主要港口货物吞吐量为9.90亿吨，同比+2.60%；外贸货物吞吐量为4.61亿吨，同比-0.40%。

行业趋势

• 快递行业：反内卷持续深化，价格回暖，推荐中通、圆通、申通及极兔速递。
• 物流行业：化工物流基本面改善，推荐嘉友国际。
• 航空机场：国内线恢复领先，国际线仍处修复阶段，推荐航空板块。
• 航运港口：集运市场稳中向好，油运市场受中东局势影响，干散货市场承压。

风险提示

• 需求恢复不及预期
• 油价上涨
• 汇率波动
• 价格战超预期