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贵金属早报总结 - 2023年3月6日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2023年3月6日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来展望。整体市场环境呈现加息预期降温、宽松趋势未改的特征，金价与银价均受到人民币贬值及宏观政策宽松的支撑。

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黄金市场分析

基本面

• 加息预期降温，市场认为加息预期已经饱满，金价明显走高。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨，显示市场情绪改善。
• 美债收益率普遍下跌，10年期美债收益率跌10个基点至3.959%。
• 美元指数上涨0.57%至104.98，人民币贬值。
• COMEX黄金期货上涨1.21%，报1862.8美元/盎司。

基差

• 黄金期货与现货价差为+0.72，现货升水期货。

库存

• 黄金期货仓单保持不变，为2790千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线上方。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多减，整体偏多。

预期

• 今日关注中美欧英服务业PMI、美联储和欧央行官员讲话。
• 欧央行主席鹰派讲话，美联储官员支持25个基点加息，加息预期进入大幅波动阶段。
• 债券收益率冲高回落，金价震荡，沪金继续受人民币走软支撑。
• 长期宽松趋势未改，金价整体向上趋势不变，短期震荡为主。
• 操作建议：沪金2304在410-416区间操作。

利多因素

1. 宽松预期明显升温，未来降息预期增强。
2. 通胀预期降温。
3. 经济悲观预期继续恶化，对金价形成支撑。

利空因素

1. 通胀回落，大宗商品价格回落，金价承压。
2. 各国央行紧缩进程超预期。
3. 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落。

逻辑分析

• 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是金价的主要逻辑。
• 美联储及各央行加息进程面临放缓，加息预期对金价的主导影响减弱。
• 经济数据的影响将逐渐增强，成为主导因素。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 超预期宽松政策。
• 疫情大范围蔓延。

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白银市场分析

基本面

• 美联储官员称仍支持加息25个基点，今夏可能暂停加息，银价震荡。
• 美国三大股指全线收涨，欧股全线上涨。
• 美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨6.2个基点至4.061%。
• 美元指数上涨0.57%至104.98，人民币贬值。
• COMEX白银期货上涨2.32%，报21.385美元/盎司。

基差

• 白银期货与现货价差为-39，现货贴水期货。

库存

• 沪银期货仓单日环比增加7717千克，为2021731千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多增，整体偏多。

预期

• 加息预期明显波动，银价震荡。
• 人民币走软继续支撑沪银，内盘银价较强。
• 全年宽松趋势预期仍未改变，长期向上趋势不变，短期震荡为主。
• 操作建议：沪银2306在4850-5030区间操作。

利多因素

1. 油价处于高位，支撑大宗商品价格维持高位。
2. 供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑。
3. 宽松预期升温，银价跟随金价走高。

利空因素

1. 油价对大宗商品支撑减弱。
2. 通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价。
3. 经济衰退预期或再度升温，风险偏好恶化，银价跟随下行。

逻辑分析

• 宏观环境改善，银价整体将有所改善。
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力。
• 经济预期对银价的影响将加大。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 加息进程超预期鹰派。
• 疫情大范围蔓延。

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今日关注事项

时间	事项
17:30	欧元区3月Sentix投资者信心指数
18:00	欧元区1月零售销售
23:00	美国1月耐用品订单环比终值

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价格走势与持仓数据

品种	前收	最高	最低	涨跌	涨跌幅(%)
沪金2304	415.58	415.7	413.78	2.36	0.57
沪银2306	4931	4942	4878	18	0.37
COMEX黄金2304	1862.8	1864.4	1842	22.30	1.21
COMEX白银2305	21.385	21.385	20.91	0.484	2.32
SGE黄金T+D	416.1	416.2	414.43	2.18	0.42
SGE白银T+D	4890	4907	4846	20	0.74
伦敦金现	1855.84	1857.02	1835.2	20.44	1.11
伦敦银现	21.225	21.266	20.82	0.35	1.65
美元指数	104.5288	105.1812	104.3457	0.59	0.57
美债十年期收益率	-	-	-	-	-

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持仓数据

• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅增加，多空持仓均增加。
• 沪银：持仓依旧净多，净多小幅增加，多空持仓都小幅减少。

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风险提示

本报告基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。