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贵金属早报-2023年4月4日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属早报，内容涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等。报告指出当前市场在宽松预期与经济衰退担忧之间保持平衡，金价与银价均受到一定支撑，但整体走势以震荡为主。

主要观点

黄金

• 基本面分析：美国3月ISM制造业指数超预期下降，宽松预期升温，油价上涨，推动金价反弹。美元指数下跌，人民币升值，美债收益率走低，整体对金价形成支撑。
• 技术面分析：黄金期货与现货均位于20日均线上方，盘面偏多；主力净持仓多，但多头仓位略有减少。
• 市场预期：今日关注美国2月JOLTS职位空缺、耐用品订单终值、工厂订单等数据，以及澳大利亚和欧央行的政策动向。宽松预期升温，金价可能维持高位，但看涨情绪已较饱满，震荡为主。
• 利多因素：
  • 宽松预期明显升温，未来降息押注增强
  • 通胀预期降温
  • 银行危机加剧经济悲观预期
• 利空因素：
  • 通胀回落，大宗商品走弱
  • 各国央行紧缩进程超预期
  • 经济衰退预期升温

白银

• 基本面分析：与黄金类似，宽松预期升温，油价上涨支撑大宗商品价格，银价继续走高。但受有色金属走弱影响，银价承压。
• 技术面分析：白银期货与现货均位于20日均线上方，盘面偏多；主力净持仓多，多头仓位小幅增加。
• 市场预期：银价受宽松预期和油价支撑，但推升因素有限，整体震荡上行。
• 利多因素：
  • 油价高位支撑大宗商品
  • 供应链紧张可能再次影响市场
  • 宽松预期升温，银价跟随金价走高
  • 银行危机推高避险需求
• 利空因素：
  • 油价对大宗商品支撑减弱
  • 通胀回落，大宗商品整体偏弱
  • 经济衰退预期升温，风险偏好下降

关键信息

今日关注事项

市场走势

• 黄金：沪金2306收盘435.62，下跌0.92%；COMEX黄金2306收盘2001.7美元/盎司，上涨0.78%。
• 白银：沪银2306收盘5294，下跌0.28%；COMEX白银2305收盘24.105美元/盎司，下跌0.21%。
• 美元指数：下跌0.41%，报102.07。
• 美债十年期收益率：下跌5.9个基点，报3.414%。

持仓情况

• 黄金：沪金持仓仍为净多，但净多小幅回落；COMEX黄金净持仓多，多头减仓。
• 白银：沪银持仓净多，净多小幅增加；COMEX白银净持仓多，但多头减仓。

风险提示

• 银行业危机升级为系统性危机
• 疫情大范围蔓延

总体逻辑

• 黄金：宽松预期升温与经济衰退担忧的平衡是当前主要逻辑，美联储及各国央行加息进程放缓，金价将维持高位震荡。
• 白银：受宽松预期和油价支撑，银价震荡上行，但有色金属走弱对其形成压制，需关注需求预期变化。

图表信息

• 伦敦金现与美元指数：显示金价与美元指数呈负相关关系。
• 伦敦银现与美元指数：同样显示银价与美元指数的负相关。
• 内外盘金银现货比：反映内外盘价格差异。
• 美债十年期收益率：显示市场对通胀和经济的担忧有所缓解。
• 沪银持仓变化：净多小幅增加，多空持仓均减少。
• 沪金持仓变化：净多小幅回落，多空持仓均减少。
• SPDR黄金ETF持仓：反映机构投资者对黄金的配置变化。
• 白银ETF持仓：显示ETF持仓对银价的影响。

资料来源

• 数据来源：Wind
• 报告著作权：大越期货股份有限公司

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得更改、复制或传播，未经授权禁止使用。