20170124-三星证券-Morning_Meeting_Daily_17页_4mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告主要涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、行业分析、公司动态等内容，重点分析了汽车行业、房地产行业、医疗健康行业及家庭购物行业的市场趋势与投资机会。此外，报告还涉及衍生品市场及基金流动情况，并提供了未来事件和会议信息。

主要观点与关键信息

市场指标

全球市场：
- 道琼斯指数：1月23日为19,827，较前一日上涨0.5%，较一周前下跌0.3%。
- 纳斯达克指数：1月23日为5,555，较前一日上涨0.3%，较一周前下跌0.3%。
- 标普500指数：1月23日为2,271，较前一日上涨0.3%，较一周前下跌0.1%。
- 日经225指数：1月23日为18,891，较前一日下跌1.3%，较一周前下跌1.1%。
- 恒生指数：1月23日为22,906，较前一日上涨0.1%，较一周前上涨0.8%。
- 恒生国企指数：1月23日为9,739，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨0.8%。
- 英国富时100指数：1月23日为7,198，较前一日下跌0.1%，较一周前下跌1.9%。
- 德国DAX指数：1月23日为11,630，较前一日上涨0.3%，较一周前持平。
- 法国CAC 40指数：1月23日为4,851，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌1.5%。
韩国市场：
- KOSPI指数：1月23日为2,066，较前一日持平，较一周前上涨0.1%。
- KOSPI 200指数：1月23日为267，较前一日上涨0.2%，较一周前上涨0.4%。
- KOSDAQ指数：1月23日为616，较前一日下跌1.0%，较一周前下跌1.9%。
- 利率：
  - 3个月CD利率：1.49%
  - 3年企业债券利率：2.10%
  - 掉期利率：1.24%
  - 韩元兑美元汇率（年末）：1,173
  - 日元兑美元汇率（年末）：114
  - 韩国CDS利差（bps）：0（1月23日），0（前一日），48（一周前）
基金流动：
- KOSPI：
  - 外资：117亿韩元（1月23日），较前一日下跌47亿韩元，较1月20日上涨147亿韩元。
  - 国内：-109亿韩元（1月23日），较前一日上涨38亿韩元，较1月19日下跌283亿韩元。
  - 零售：-12亿韩元（1月23日），较前一日上涨7亿韩元，较1月19日上涨129亿韩元。
- KOSDAQ：
  - 外资：-5亿韩元（1月23日），较前一日下跌26亿韩元，较1月19日下跌17亿韩元。
  - 国内：-4亿韩元（1月23日），较前一日下跌12亿韩元，较1月19日下跌17亿韩元。
  - 零售：4亿韩元（1月23日），较前一日上涨43亿韩元，较1月19日上涨42亿韩元。

经济预测

GDP增长：预计2017年增长2.6%（同比）。
失业率：预计2017年为3.9%。
CPI增长：预计2017年增长2%。
韩元兑美元汇率（年末）：预计为1,250。
3年KTB收益率：预计2017年为1.5%。

行业分析

汽车行业（OVERWEIGHT）

中国市场增长：中国乘用车销量达2,320万辆，占全球总量的28%，预计未来十年将超过美国市场。
技术驱动：中国每年推出60-100款新技术车型，推动市场占有率提升。
电动车政策：韩国政府将逐步削减电动车补贴，从2017年减少20%，2019年再减25%，2021年取消，但将通过CAFC和NEV信用计划维持需求。
投资建议：
- Hyundai Motor：买入，目标价KRW190,000（27.5%上涨空间）。
- Hyundai Mobis：买入，目标价KRW350,000（25.2%上涨空间）。
- Mando：买入，目标价KRW350,000（34.9%上涨空间）。
- Seoyon E-Hwa：买入，目标价KRW19,000（21.8%上涨空间）。
- NVH Korea：买入，目标价KRW19,000（31.9%上涨空间）。
- Hwa-shin：买入，目标价KRW19,000（29.3%上涨空间）。
- Hanon Systems：买入，目标价KRW80,000（15.8%上涨空间）。
- Pyeong Hwa Automotive：目标价未公布，但预计估值合理。

房地产行业（Weekly）

市场展望：受政策和利率上升影响，市场前景不明朗。
首尔重建房价：上周首尔重建公寓价格环比上涨0.02%，但季节性较弱。
抵押贷款利率：2016年11月上升至3.04%，预计将进一步上升。
交易量：2016年12月交易量同比下降13.9%，但同比增长0.8%。
行业趋势：行业条件改善，预计CATV销售额增长4.5%。

医疗健康行业（Weekly）

全球医疗指数：
- 韩国KRX Healthcare：前向市盈率34.0，占市场总市值的5.0%。
- 韩国Kospi Medical Supplies：前向市盈率41.2，占市场总市值的2.2%。
- 韩国Kosdaq Pharmaceuticals：前向市盈率28.0，占市场总市值的2.2%。
- 韩国Kosdaq Medical and Precision Machines：前向市盈率18.3，占市场总市值的0.5%。
- 美国S&P 500 Healthcare：前向市盈率14.6，占市场总市值的8.1%。
- 美国S&P 500 Pharma/Biotech：前向市盈率13.8，占市场总市值的5.0%。
- 美国Nasdaq Biotechnology：前向市盈率32.6，占市场总市值的2.4%。
- 日本MSCI Japan Healthcare：前向市盈率24.7，占市场总市值的7.1%。
- 中国MSCI China Healthcare：前向市盈率17.6，占市场总市值的1.6%。
投资建议：
- CJO Shopping：买入，目标价KRW200,000（26.3%上涨空间）。
- Hyundai Home Shopping：买入，目标价KRW145,000（34.3%上涨空间）。
- NS Shopping：买入，目标价KRW200,000（32%上涨空间）。

家庭购物行业

行业改善：行业条件改善，CATV销售增长和T-commerce发展推动盈利回升。
投资建议：
- CJO Shopping：目标价KRW200,000，预计盈利增长。
- Hyundai Home Shopping：目标价KRW145,000，盈利改善。
- NS Shopping：目标价KRW200,000，盈利改善。

船舶与机械行业（Bi-weekly）

市场情绪：市场担忧已部分反映在股价中，但积极因素仍在。
订单与需求：
- 韩国三大造船商（HHI、Samsung Heavy Industries、Daewoo Shipbuilding）：2017年订单目标平均为6亿美元，远低于2016年销售额（约10.5万亿韩元）。
- 国际局势：美国保护主义政策可能影响全球造船需求。
积极消息：
- HHI和SHI获得挪威Hoegh LNG的LNG浮式储油再气化单元订单，总金额达17亿美元。
- 全球造船行业持续重组，中国、日本、韩国企业订单数量增加。

未来事件与会议

Samsung Asia Theme Conference：2月22日至24日，地点为新加坡和香港。

投资建议汇总

公司名称	评级	目标价（KRW）	上涨空间（%）
Hyundai Motor	BUY	190,000	27.5%
Hyundai Mobis	BUY	350,000	25.2%
Mando	BUY	350,000	34.9%
Seoyon E-Hwa	BUY	19,000	21.8%
NVH Korea	BUY	19,000	31.9%
Hwa-shin	BUY	19,000	29.3%
Hanon Systems	BUY	80,000	15.8%
CJO Shopping	BUY	200,000	26.3%
Hyundai Home Shopping	BUY	145,000	34.3%
NS Shopping	BUY	200,000	32%