20190707-万联证券-计算机行业周观点：中报季将至，关注稳健经营个股_10页_1mb

报告摘要

2019年中报季临近，计算机行业整体表现相对平稳，但部分细分领域仍保持高景气度。行业估值已回归至2008年至2018年十年均值水平，具备一定吸引力。建议投资者关注具备良好现金流、稳健资产负债表的龙头个股，而非单纯依赖业绩预增公告。

行业整体表现：本周沪深300指数上涨1.77%，申万计算机行业上涨1.74%，走势排名全市场第13位。计算机行业在28个行业中排名居中，年初至今涨幅达35.08%，在申万一级行业中排名第五。
中报预期：行业利润表现平淡，主要受2018年高基数影响，建议投资者淡化对利润增速的关注，转而关注细分领域和优质个股。
细分领域亮点：
- 医疗信息化：受益于电子病历升级、分级诊疗推进、互联网医院加速及DRGs试点等政策推动，需求持续向好。
- 网络安全：在政府机构改革、等级保护2.0政策、中美贸易冲突及国际安全形势背景下，需求回升明显。
- 云计算：基础设施建设保持高增长，本土SaaS公司加速发展，行业渗透率仍较低，增长潜力大。
个股表现：本周计算机行业203只个股中，142只上涨，58只下跌，3只持平，上涨股票占比达69.95%。涨幅前五公司为金溢科技、华铭智能、今天国际、皖通科技、奥飞数据；跌幅前五公司为恒银金融、泛微网络、辰安科技、中国软件、汉鼎宇佑。
行业估值：SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍反弹至53.79倍，已回归十年均值水平。

行业热点事件：
- 百度AI开发者大会展示AI技术进展，与华为麒麟芯片合作，推动中国AI技术发展。
- 工信部数据显示，1-5月互联网企业业务收入同比增长19.4%，研发投入增长15.6%，行业保持增长。
- 《云计算发展白皮书（2019）》发布，系统梳理了云计算产业现状及趋势，强调其在安全、开源、行业应用等方面的发展。
公司动态：
- 金溢科技、今天国际：相继发布中标公告，业务拓展积极。
- 奥飞数据：拟收购IDC业务，增强在北京市场的竞争力。
- 长亮科技、恒华科技、神思电子、佳发教育：发布半年度业绩预告，部分公司盈利增长显著。
- 汇金科技：拟通过资产重组完善银行整体解决方案产品体系。
- 星网宇达、能科股份：分别发布非公开发行A股股票预案，用于智能无人系统及数字孪生平台建设。

关注细分行业龙头：如医疗IT、网络安全、云计算等高景气度领域中的优质公司。
重视经营质量：优先选择ROE良好、现金流高增、资产负债表稳健的个股。
投资评级：
- 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
- 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%）、观望（未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%）、卖出（未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上）。